Борсата в Китай

Китайският енергиен концерн ПетроЧайна наскоро задмина дори Дженерал Електрик и застана на второто място след лидера Ексон. Погледне ли се към отделните браншове, доминацията на китайските фирми става още по-очевидна. В четири водещи сектора : банки, застрахователно дело, телекомуникации и авиолинии, лидерски позиции по отношение на пазарната капитализация заемат китайски фирми. Industrial and Commercial Bank of China преди 5 години беше банкрутирала институция, преди една година обяче тя излезе на борсата и днес застава пред американската Ситигруп по фактора пазарна капитализация.

От началото на 2006г. борсата в Китай познава само една тенденция на развитие – нагоре. Плюсът е от неверотните 400%. Това се дължи на въведената от китайското правителство борсова реформа и всеобщите положителни оценки за китайската икономика, която в последно време отбелязва огромни прирасти, изразяващи се в двуцифрени числа. За загряването на борсата има и друга причина, която обяснява експертът на Дрезднер Банк Райнер Шефер:

“Китайският пазар на акции е изключително изолиран поради съществуващите в страната правила за контрол на валутните потоци. На практика те не дават възможност на китайските вложители да изнесат парите си в чужбина. На спестителите в страната на практика не им остава друга алтернатива на банковия влог. За него обаче в най-добрия случай – те ще получат лихви около инфлационното ниво. Затова те играят на борсата.”

Онова, което не е разрешено за малките вложители, усърдно се стимулира сред фирмите: според волята на правителството те имат право и получават поощрения за да излизат на международния пазар като глобални играчи. Водачът в бранша на телекомуникациите Чайна Мобайл има капиталова стойност от 250 милиарда евро- това е над четири пъти по-висока стойност от тази на Дойче Телеком. Подобни факти окриляват китайските фирми засилено да инвестират капитали в чужбина и да поемат чуждестранни фирми. Така не може да се изключи – поне на теория – и възможността Чайна Мобайл някой ден да поеме Дойче Телеком.

Истинската стойност на китайските фирми обаче се отчита по така нареченото съотношение между курсове и печалби. Германският експерт Шефер пояснява :

“На базата на реалното икономическо развитие, включително и по отношение на печалбите на фирмите, китайският пазар на акции е изцяло надценен и то по всички възможни критерии. Може да се намери опрадвание за известно надценяване поради изгодните перспективи пред китайските фирми, но като цяло, оценката им е абсолютно нереална.”

Това становище се споделя от всички експерти. Кога ще се стигне до корекция? На този въпрос отговорите са различни. Повечето обаче говорят за възможен креш едва след Олимпийските игри през лятото на идната година.