Ofenziva protiv rejtinških agencija

Led po kojem se vodeće rejtinške agencije kreću je očito sve tanji. Nakon što se u Europi netrpeljivost prema svemoćnoj trojci iz New Yorka odavno ustalila kao sastavni dio političko-gospodarskih rasprava, sada se i u domovini rejtinškog trojca sprema ofenziva. I to s najviše razine. Kako su potvrdili u upravi agencije Standard&Poor´s, američko Ministarstvo pravde pokreće tužbu protiv ovog poduzeća zbog toga što je 2007. uoči izbijanja velike financijske krize prepozitivno ocijenilo papire koji su kasnije svojim vlasnicima donijeli financijsku propast.

Klimava obrambena strategija

Iako je tužba uperena samo protiv jedne agencije, Standard&Poor´s nije bio usamljen u totalno pogrešnoj procjeni hipotekarnih dionica na američkom tržištu. Optimizmom su još uoči samog sloma tržišta zračila i druga dva diva među agencijama, Moody's i Fitch. U trenutku sloma mnogi sporni papiri procijenjeni su najboljom mogućom ocjenom. Vodeće agencije su krivo procijenile stabilnost američkog hipotekarnog tržišta što je mnoge ulagače odvelo u propast. Financijska kriza je kulminirala propašću investicijske banke Lehman Brothers u rujnu 2008. Na temelju ovih promašaja se i u Europi ovim vodećim agencijama, o kojima još uvijek ovisi sudbina mnogih zemalja eurozone, pokušava ugroziti kredibilitet. No unatoč kritikama koje traju već godinama, agencije su dosad prolazile bez posljedica jer su tvrdile da njihove objave kreditnih rejtinga nisu preporuke nego samo neobvezujuće izražavanje mišljenja. No čini se da ova obrambena strategija sada polako ostaje bez učinka.

Potraga za alternativama

Tužbi američke vlade prethodilo je nekoliko važnih sudskih odluka koje su skinule svetačku aureolu sa svemoćnih agencija. Vrhovni sud SR Njemačke donio je početkom godine odluku koja omogućuje tužbe protiv rejtinških agencija zbog krive procjene. Prije toga su jedan australski sud i jedan sud u New Yorku također prihvatili tužbe protiv agencija. No pravna ofenziva američkog Ministarstva pravde daje cijeloj priči novu dinamiku i težinu.

Odmah nakon što je Standard&Poor´s potvrdio napise u "Wall Street Journalu" vrijednost dionica koncerna McGraw-Hill, u čijem vlasništvu se Standard&Poor´s nalazi, je pala za 14 posto. U središtu tužbe se nalazi metodika ocjenjivanja kreditne sposobnosti koju primjenjuje Standard&Poor´s. Ishodu procesa mogao bi pridonijeti i zaključak kojeg je nakon rasprave o posljedicama financijske krize donio američki Kongres i u kojem se rejtinške agencije proglasilo suodgovornima za "financijsku katastrofu". U Europi bi pravna ofenziva protiv vodeće rejtinške trojke mogla ubrzati potragu za alternativama, o čemu se govori već neko vrijeme.

Autor: Nenad Kreizer

Odgovorna urednica: Marina Martinović