Ενέσεις ρευστότητας από την ΕΚΤ

Επιπλέον, το Συμβούλιο της ΕΚΤ ενέκρινε πακέτο μη συμβατικών μέτρων, τα οποία ανακοινώθηκαν αργότερα το απόγευμα. Μετά την σημερινή απόφαση, η μείωση των επιτοκίων της ΕΚΤ διαμορφώνεται ως εξής: Για τις πράξεις κύριας αναχρηματοδότησης του ευρωσυστήματος, το επιτόκιο μειώνεται από το 0,25% στο 0,15%. Το επιτόκιο διευκόλυνσης οριακής χρηματοδότησης μειώνεται στο 0,40% από 0,75% που ήταν μέχρι σήμερα, ενώ το επιτόκιο διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων αποκτά αρνητικό πρόσημο και διαμορφώνεται στο -0,10%.

Στοχευμένες δράσεις για την ενίσχυση της ρευστότητας

Το σημαντικότερο για τις χώρες του ευρωπαϊκού Νότου μέτρο που ανακοίνωσε σήμερα νωρίς το απόγευμα ο πρόεδρος της ΕΚΤ, Μάριο Ντράγκι είναι μια νέα «επιχείρηση ρευστότητας». Πρόκειται για νέες μακροπρόθεσμες πιστώσεις, με τις οποίες η ΕΚΤ θέλει να αναζωογονήσει την χορήγηση δανείων στην πραγματική οικονομία των χωρών του ευρωπαϊκού Νότου. Τον ερχόμενο Σεπτέμβριο και Δεκέμβριο, η «ευρωτράπεζα θα προχωρήσει στην δημιουργία πιστωτικών γραμμών, διάρκειας περίπου τεσσάρων ετών, προς τις εμπορικές τράπεζες, ανακοίνωσε σήμερα στην Φραγκφούρτη ο Μάριο Ντράγκι. Οι πιστωτικές ενέσεις (TLTRO) θα διοχετευθούν στοχευμένα προς μικρομεσαίες επιχειρήσεις , όχι όμως για αγορά ακινήτων. Το εύρος του προγράμματος προσδιορίστηκε από τον πρόεδρο της ΕΚΤ στα 400 δισ. ευρώ. Στις εμπορικές τράπεζες δίνεται η δυνατότητα πρόωρης εξόφλησης των δανείων μετά από δύο χρόνια. Υπενθυμίζεται ότι η ΕΚΤ, στο απόγειο της "ευρωκρίσης", το 2011/2012 είχε διασφαλίσει υψηλή ρευστότητα στο χρηματοπιστωτικό σύστημα με δύο προγράμματα ύψους 500 δισ. ευρώ έκαστο, τα οποία στην πλειονότητά τους επενδύθηκαν για την αγορά κρατικών ομολόγων. Η πολιτική αυτή στήριξε τις τράπεζες και τα κράτη, αλλά όχι την πραγματική οικονομία.

«Απρόβλεπτες οι συνέπειες του εγχειρήματος»

Θα είναι και αυτή τη φορά αποτελεσματικό το «νομισματικό κανόνι» του Μάριο Ντράγκι, διερωτώνται οι περισσότεροι αναλυτές παραπέμποντας στο θετικό προηγούμενο του καλοκαιριού του 2012, όταν ο πρόεδρος της ΕΚΤ, με μία πρόταση, διαβεβαίωσε τους πάντες ότι η «ευρωτράπεζα» θα κάνει τα πάντα για να εγγυηθεί την σταθερότητα του κοινού νομίσματος. Ο πρόεδρος της ΕΚΤ τόνισε σήμερα ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν στα σημερινά επίπεδα για μεγάλη χρονική περίοδο και επανέλαβε την διάθεση της "ευρωτράπεζας" να προβεί στις δέουσες κινήσεις εάν χρειαστεί, «με νέα μέτρα νομισματικής χαλάρωσης».

«Το πρόβλημα είναι τα τοξικά δάνεια των τραπεζών»

Οι επικριτές των μέτρων, όπως ο πρώην επικεφαλής οικονομολόγος της ΕΚΤ, Γιούργκεν Σταρκ, υπενθυμίζουν ότι «η μείωση του βασικού επιτοκίου της ΕΚΤ θα έχει αισθητικό μόνο χαρακτήρα». Επίσης χαρακτηρίζουν «ιδιαίτερα αμφίβολη» την επίδραση που έχει ενδεχόμενο αρνητικό επιτόκιο των τραπεζικών διαθεσίμων στην ΕΚΤ.
Όσον αφορά τις στοχευμένες δράσεις για την ενίσχυση της ρευστότητας στις χώρες του ευρωπαϊκού Νότου, ο πρόεδρος του Γερμανικού Ινστιτούτου Οικονομικών Μελετών, DIW, Μαρσέλ Φράτσερ, υπογραμμίζει ότι «το πρόβλημα δεν είναι η περιορισμένη ρευστότητα των τραπεζών, αλλά το γεγονός ότι οι τράπεζες αυτές διαθέτουν ακόμη πολλά τοξικά δάνεια στους ισολογισμούς τους».

Σταμάτης Ασημένιος, Der Spiegel, Handelsblatt

Υπεύθ. Σύνταξης: Κώστας Συμεωνίδης