Čežnja za jednom dosadnom godinom

Iako su baš špekulacije na svjetskim tržištima kapitala uvelike krive za olujnu 2011., gotovo nitko na burzama nije niti slutio kako će protekla godina biti ne samo - kao u toj kletvi; "zanimljiva", nego da će nalikovati na rundu u vlaku smrti, bez sigurnosnog pojasa i s pokvarenim kočnicama.

Samo tako se može objasniti optimizam kojeg su dijelili gotovo svi analitičari vrijednosnica početkom 2011: na primjer, Ralf Grönemeyer iz analitičkog ureda Silvia Quandt Research je bio duboko uvjeren kako će indeks Njemačke burze, DAX u ovim danima biti čitavih 9000 bodova. Mnoge financijske institucije su također bile uvjerene kako će vrijednosti stabilno rasti. Stručnjaci institucija kao što su BNP Paribas ili Commerzbank su čak s podsmjehom slušali procjene kolege iz pokrajinske banke Helaba koji su najavljivali kako će indeks u Frankfurtu narasti na samo 6.200 bodova.

"Analitičari su nesposobni predvidjeti budućnost"

Umjesto svog tog optimizma, kad se oglasio prekid poslovanja posljednjeg radnog dana 2011. mnogi su još bili sretni što je DAX završio na 5.898 bodova u godini kada je prijetio kliznuti i ispod 5.000. Kako zapravo mogu i ti, ne baš tako loše plaćeni stručnjaci toliko griješiti u svojim prognozama? Profesor Markus Spiwoks sa Visoke škole u Wolfsburgu je kategoričan i tvrdi: "Analitičari su nesposobni predvidjeti budućnost". Ne samo da su složno držali oči zatvorenima pred slomom dot.com kompanija početkom stoljeća, nego gotovo nitko nije slutio što donosi 2008. i tadašnji slom financijske kuće Lehmnan Brothers.

Ovaj profesor ekonomije je štoviše ustanovio kako ti stručnjaci financijskih institucija u pravilu lošije prognoziraju razvoj događaja nego i naivne prognoze nestručnjaka, koji obično tek projeciraju trenutne vrijednosti u budućnost. Povrh toga, profesor koji je godinama analizirao prognoze Centra za europske ekonomske studije (ZEW) tvrdi i da su te prognoze često pristrane - i polaze od vlastite koristi. Naime, analitičari fondova će u pravilu prognozirati dobar razvoj vrijednosti dionica, jer i sami imaju koristi od trgovine papirima i nipošto im nije u interesu uplašiti ulagače da odnesu novac na neko sigurnije mjesto.

Zanima li vas još uvijek, što analitičari prognoziraju za ovu, 2012. godinu? Nakon pada od 16% u 2011. su barem malo - oprezniji. Morgan Stanley procjenjuje da bi DAX 31.12.2012. mogao biti čak i niži od današnjeg, na 5.400 bodova, Societe Generale se nada stotinu bodova više. Ali s druge strane, opet pršti od optimizma: stručnjaci njemačke Postbank smatraju kako će indeks Njemačke burze do kraja godine narasti na 7.250 bodova, slično misle i u HSH Nordbank. A vječiti optimisti u Silvia Quandt Research? Usprkos katastrofalno netočnoj prognozi za ovu godinu, i u slijedećoj prorokuju živahan rast vrijednosti dionica najznačajnijih njemačkih poduzeća čiji bi indeks do kraja godine trebao doseći - 7.500 bodova.

Autor: A. Šubić (ard)

Odg. ur.: N. Kreizer