Unternehmensanleihen

Obiteljska tvrtka Reiff proizvodi kotače i gume. Kako bi mogla preuzeti konkurentsku firmu, izdala je svoje obveznice u vrijednosti od 30 milijuna eura. To znači da su kupci obveznica tvrtki dali potreban novac, a zauzvrat mogu očekivati isplatu kamate od sedam posto godišnje, i to idućih pet godina. "Ali oni nemaju utjecaja na vođenje tvrtke, za razliku od banaka", objašnjava šef Eberhard Reiff.

Kada banka daje kredit, ona od poduzeća traži sva moguća jamstva. Osim toga, i tvrtka ovisi o stanju banke. Za vrijeme najnovije financijske krize mnoga su poduzeća imale problema kada su željele produžiti rok otplate kredita ili dobiti nove. Predsjednik Upravnog odbora Burze Düsseldorf Dirk Elberskirch potvrđuje: "Mnogi su tada bili razočarani svojim bankama i zato danas traže mogućnosti za neovisnije financiranje svog poslovanja."

Unosan posao i za burze

To tržište je tako atraktivno da je burza u Stuttgartu u svibnju prošle godine otvorila odjel za trgovinu obveznicama srednjih poduzeća. Taj su primjer slijedili i drugi. Samo na burzi u Düsseldorfu ove je godine od travnja do srpnja plasirano takvih obveznica u vrijednosti od 170 milijuna eura. U proteklih 12 mjeseci u Njemačkoj su 33 tvrtke pomoću tog tržišta dobile ukupno dvije milijarde eura. Neke od njih su tim novcem otplatile preskupe kredite kod banaka, no taj je novac u prvom redu upotrebljen za ulaganje u širenje poslovanja.

Dirk Elberskirch kaže da su takvi zajmovi zanimljivi samo za tvrtke koje ostvaruju godišnji promet od najmanje 50 milijuna eura. Osim toga, firma mora dobiti i prolaznu ocjenu neke od rejting agencija koje su specijalizirane za poduzeća, poput Euler Hermes GmbH. Šef te agencije Ralf Garrn objašnjava da se prije izdavanja ocjene detaljno ispituju rizici te ima li tvrtka dovoljno vlastitog kapitala za slučaj da poslovna ideja za koju treba zajam ne uspije. Za određivanje rejtinga agencija treba mjesec dana. Ocjena se ponovo izdaje svake godine.

Visoke kamate, visok rizik

Uobičajene kamate za obveznice neke tvrtke trenutačno iznosi sedam do osam posto. To je privlačno za mnoge ulagače, pa čak i one male, budući da se obveznice mogu dobiti već za tisuću eura po komadu. No, mora se imati na umu da obveznice poduzeća nisu isto što i štedne knjižice - one su povezane sa znatno većim rizikom. Odvjetnik Tobias Gressinger, koji se specijalizirao za to područje, upozorava: "Visoke kamate potječu, naravno, od rizika koji se preuzima kupnjom obveznice. Što su više kamate, to je veći i rizik da bi mogli ostati bez novca."

Obiteljska tvrtka Reiff svojim ulagačima obećava kamate od sedam posto godišnje, pa čak i ako gospodarski rast stagnira. Eberhard Reiff kaže: "Mi računamo sa zahlađenjem, ali ne i s recesijom. Realno gospodarstvo je znatno stabilnije nego što mnogi misle."

Autor: Zhang Danhong/Andrea Jung-Grimm

Odg. ur.: N. Kreizer