Как подобрать лекарство для оздоровления мировой экономики?

22 января Федеральная резервная система США весьма резко - сразу на три четверти процентного пункта - снизила процентную ставку. После такой радикальной меры рынки должны были если не успокоиться, то, по крайней мере, перестать падать. Однако этого пока - и, если не ошибаюсь, впервые в истории, - не произошло. Почему? Этот вопрос я адресую нашему экономическому эксперту Андрею Гуркову.

- Экономика – это живой организм, как и человеческий, образно говоря. И если человеческому организму давать часто одно и то же сильнодействующее лекарство, то в какой-то момент эффект притупляется. Все последние десятилетия снижение учетных ставок было испытанным методом поддержать экономику. То есть, закачивание новых дешевых свежих денег, чтобы потребители и предприятия в Америке брали эти деньги в кредит. Но, видимо, кредитная масса в Америке достигла такого уровня, что люди сейчас, может быть, будут с облегчением меньше платить по кредитам, но новые кредиты для покупки новых товаров и услуг они уже, наверно, брать не будут. Это, видимо, постепенно осознаёт рынок. Кроме того, рынок, наверно, осознает, что снижение процентных ставок в условиях нарастания инфляции будет, во-первых, способствовать инфляции, а во-вторых, привести к крайне опасной тенденции или явлению, которое называется стагфляцией. То есть, будет если не рецессия, то стагнация – нулевой рост и при этом высокая инфляция. Это очень нездоровая конфигурация, из которой обычно очень трудно выбираться.

- Андрей, я подхвачу медицинскую терминологию. Опытный врач, заметив, что лекарство уже не приносит должного эффекта, прописывает больному другое. Чем, по-вашему, можно достичь исцеления в нашем случае?

- Федеральная резервная система, как и любой Центробанк, имеет ограниченный арсенал средств. Ставка – это главное орудие Федеральной резервной системы. Она своё сделала. Теперь слово за правительством, то есть за администрацией США, за Конгрессом, Сенатом. Но вряд ли нынешний президент еще успеет что-то серьезное сделать – тем более что его сковывает гигантский бюджетный дефицит. Так что администрации США – но это уже будет следующая администрация – наверно, прежде всего, надо снижать бюджетный дефицит, чтобы иметь свободные средства: например, чтобы стимулировать какие-то национальные программы или снижать дальше налоги. Второе: американцам, наверно, придется отказываться от привычки многие товары покупать в кредит. Начали же американцы пересматривать свое отношение к трате бензина…

- Ну, а как конкретно всё это может отразиться на таких странах, как Германия и, конечно же, Россия?

- То, что DAX сегодня упал более чем на пять процентов, свидетельствует о том, что в Германии очень волнуются по поводу того, что происходит. Я думаю, что в глобализированном мире всё взаимосвязано. И если в Америке будет рецессия, то меньше китайских товаров будет поступать в Америку, меньше немецкого оборудования будет поступать в Китай, и, соответственно, Германия будет покупать меньше газа в России. В общем, это может затронуть всех.

Полную версию интервью, которое провел Сергей Вильгельм, слушайте в информационно-аналитической программе «Хроника дня».