Право на облигации - маленький шаг в правильном направлении?

Благодаря появившейся возможности выпускать юрлицам биржевые облигации, у субъектов хозяйствования откроется дополнительный источник финансирования. Как пояснили в пресс-службе белорусского президента, основной целью нового указа является принятие государством норм, способствующих активизации рынка корпоративных ценных бумаг. Кроме того, данные меры будут благоприятствовать широкому использованию предприятиями реального сектора экономики и банками действующих финансовых инструментов, таких как облигации и акции, а также внедрению нового инструмента -биржевых облигаций. Теперь предприятия смогут привлекать для пополнения оборотных средств и обновления основных фондов более дешевые ресурсы, а банки - увеличить ресурсную базу.

Шаг в правильном направлении

Вместе с тем, независимые экономисты, признавая прогрессивность шага по введению биржевых облигаций, отмечают его определенную сумбурность. По словам экс-председателя Национального банка Беларуси Станислава Богданкевича, "это ход, хоть маленький, но ход. Для того, чтобы он был большой, надо делать приватизацию, акционирование, разгосударствление и рынок ценных бумаг на базе этого. А пока сделан лишь маленький шажок в правильном направлении".

При этом, по словам Станислава Богданкевича, правильным шагам по либерализации белорусской экономики не хватает последовательности. "Это бессистемные шаги. А программы комплексной, системной не проводится в Беларуси в области экономики".

Но с неожиданными последствиями

Руководитель центра Мизеса экономист Ярослав Романчук к возможности выпуска фирмами и предприятиями биржевых облигаций относится еще более критично. "Заметьте, предприятиям разрешили выпускать не акции и позволить их котировать спокойно, а облигации, то есть привлекать деньги в долг. В ситуации, когда в Беларуси за январь месяц огромный профицит бюджета чуть ли не 30%, в ситуации, когда мы берем кредиты и не знаем, как их использовать, разрешить им выпускать облигации – это, по сути дела, запускать схему очень реакционной приватизации "долги за активы".

А такой вариант развития событий, по мнению Романчука, ничего хорошего государству не сулит. "После легализации данной схемы предприятия могут навыпускать столько облигаций, что за них можно будет достаточно выгодно скупать сами предприятия". То есть, на взгляд экономиста, биржевые облигации могут упростить возможность номенклатурной приватизации заводов и фабрик. При этом Ярослав Романчук отметил, что облигации – это, конечно же, составная часть рынка ценных бумаг. Но его основу обычно составляют акции. А этот сегмент рынка в Беларуси, по-прежнему, скорее мертв, чем жив.