Финансовый кризис Россию не пощадит
17 сентября 2008 г.
В периоды острых кризисов одна из важнейших задач политиков, несомненно, состоит в том, чтобы успокаивать сограждан и предотвращать панические действия населения. Поэтому премьер-министр России Владимир Путин, с одной стороны, поступил совершенно правильно, заявив в первый же день российского биржевого краха, 16 сентября, что ситуация на финансовом рынке страны под контролем и что правительство и Центробанк предпринимают необходимые контрмеры. С другой стороны, его фраза "У нас нет сомнений, что мы спокойно пройдем эти непростые явления в мировой экономике" отдает былой советской привычкой делать бравурные заявления даже после взрыва атомной электростанции.
Еще не экономический Чернобыль, но уже похоже
Конечно, нынешний кризис - это (пока еще) не экономический Чернобыль, хотя у некоторых банкиров, наблюдавших за крушением складывавшихся десятилетиями структур на Уолл-стрит, и могло сложиться такое впечатление. Однако "спокойно" пережить нынешние пертурбации не удастся ни олигархам, ни политикам, ни бизнесменам средней руки. Возможно, что поволноваться придется и мелким вкладчикам, хотя непосредственного повода для этого у них пока нет.
В отличие от Владимира Путина, премьер-министр Люксембурга Жан-Клод Юнкер, возглавляющий к тому же так называемую еврогруппу, то есть неформальное объединение тех стран ЕС, которые перешли на евро, спокойной осени не ждет. В интервью немецкой радиостанции Deutschlandfunk он признался, что вместе с коллегами больше всего ломает сейчас голову над тем, как справиться с "разбушевавшимся финансовым кризисом, конца которому так и не видно". Правда, Юнкер, как и положено политику, тут же добавил, что еврозоне, а уж тем более Германии, рецессия не грозит.
Первый прогнозы "тяжелой рецессии" в Германии
Однако возможность высказываться в немецких СМИ имеют не только премьеры-оптимисты, но и эксперты-реалисты. Ряды тех, кто не исключает рецессии, то есть экономического спада, после резкого обострения финансового кризиса на этой неделе пополнил директор Рейнско-Вестфальского института экономических исследований RWI Кристоф Шмидт (Christoph Schmidt). Он стал первым из авторитетных немецких специалистов, кто заговорил уже о "тяжелой рецессии", которая охватит Германию, крупнейшую экономику Европы, в третьем и четвертом кварталах.
Предстоит ли еврозоне с формальной точки зрения пережить рецессию (сокращение ВВП как минимум два квартала подряд) или нет, принципиального значения не имеет. В любом случае существенное охлаждение экономической конъюнктуры в ЕС в 2008 и в 2009 годах неминуемо. Если учесть, что примерно 70 процентов российского экспорта идет в страны Евросоюза, предстоящий спад на континенте Россию просто не может не затронуть.
Насколько снизится спрос на российское сырье?
Речь идет, прежде всего, о спросе на природные ресурсы. Если, например, химическая промышленность Германии уже сейчас объявляет о заметном замедлении темпов роста в отрасли, значит в обозримом будущем она будет закупать меньше сырья. Обвал мировых цен на нефть всего за два месяца со 147 примерно до 94 долларов показывает, что участники рынка настроились на резкое снижение экономической динамики повсюду на планете, не только в Европе.
Конечно, американцы и китайцы не перестанут потреблять нефть в гигантских количествах, а потому сценарий дальнейшего обвального падения котировок представляется маловероятным. Однако российские нефтяные компании и сама Россия будут выручать теперь за свой основной экспортный товар явно меньше, чем надеялись или планировали.
И все-таки главным нарушителем спокойствия в российской экономике станет в ближайшие дни и недели не нефтегазовая отрасль. Кризис-то финансовый. И хотя его последствия уже ощущает на себе реальный сектор, пламя нынешнего мирового пожара перекидывается, прежде всего, на кредитно-финансовые институты.
Основная опасность нависла над банковским сектором
Банковский сектор и прежде считался ахиллесовой пятой бурно растущей российской экономики. Отличительными чертами отрасли являются раздробленность рынка, низкая капитализация большинства институтов, непрозрачность их бизнеса, увлеченность инвестиционной и биржевой деятельностью в ущерб классической аккумуляции вкладов населения и кредитованию предприятий и потребителей.
В условиях краха на фондовом рынке последний аспект может сыграть роковую роль. Консолидация в российском банковском секторе давно назрела, однако в условиях сильнейшего внешнего шока процесс слияний и поглощений вряд ли будет проходить безболезненно - особенно для клиентов банков, прежде всего корпоративных. Скупая фраза про "начавшуюся цепочку неплатежей по финансовым операциям" в поступавших 17 сентября сообщениях из Москвы весьма настораживает: это признак острейшего кризиса ликвидности. Ведущие Центробанки мира борются с данной проблемой с начала года, они уже закачали в рынок сотни миллиардов, а пожар вновь и вновь вспыхивает.
На зализывание финансовых ран могут уйти годы
Приостановка торгов на важнейших российских биржах два дня подряд также свидетельствует о серьезности ситуации. Назовем вещи своими именами: на фондовом рынке России лопнул мыльный пузырь, подпитывавшийся безудержным ростом цен на нефть в последние полтора-два года и эйфорией новоиспеченных акционеров. И вот российские инвесторы, институциональные и индивидуальные, потерпели многомиллиардные убытки. Зализывание финансовых ран, судя по международному опыту, может занять годы. Это неминуемо скажется на инвестиционном климате и на потребительском рынке, который был в последние годы одним из моторов российской экономики.
Произошедший в Москве обвал акций затруднит в обозримом будущем российским компаниям выход на биржу, поскольку вряд ли кто захочет проводить IPO на нынешнем ценовом уровне - да и вряд ли кто из солидных инвесторов решится покупать сейчас портфельные активы в России. Размещение облигаций, особенно корпоративных, станет для компаний более дорогостоящим. Иными словами, получать свежие деньги для финансирования роста станет значительно труднее. В результате экономическое развитие страны может существенно замедлиться.
Конфликтовать с Западом в условиях кризиса недальновидно
В такой ситуации обострение отношений с окружающим миром, особенно с теми странами, где находятся основные инвестиционные ресурсы и рынки сбыта, является крайне недальновидной политикой. Международный опыт последних лет показывает, что глобальные кризисы необходимо преодолевать совместными усилиями. Игра со спичками у порога жилища не способствует тушению пожара внутри дома.
Андрей Гурков