1. İçeriğe git
  2. Ana menüye git
  3. DW'nin diğer sayfalarına git

Alman ekonomisinde canlanma ümitleri

Karl Zawadzky23 Ağustos 2005

Uluslararası yatırımcılar, büyük paralar yatırarak Alman şirketlerinin hisse senetlerini satın alıyor. İngiliz ekonomi dergisi The Economist de “Alman ekonomisinin sürprizi” başlığıyla Almanya’nın durumunu kapak konusu yapınca, ülkede canlanma ümitleri başladı. DW’den Karl Zawadzky’nin değerlendirmesi...

https://p.dw.com/p/Abbw
Yabancı sermaye ve yatırım fonları, Alman hisse senetlerinin peşinde
Yabancı sermaye ve yatırım fonları, Alman hisse senetlerinin peşindeFotoğraf: dpa

Zor ekonomik yılları geride bırakan Almanya’yı büyük bir ihtimalle iyi yıllar bekliyor. Uzun bir durgunluk döneminden sonra ekonomik ibreler yükselişe geçti. Ekonomik durum düzeliyor. Yurtiçinden bakış açışı uzun süre önce başlayan toparlanma sürecini gözden kaçmasına yol açıyor.

Dışardan ve uluslararası kıyaslamalar bazında bakıldığında, Alman ekonomisi ümit veriyor olmalı ki, fırsat değerlendirmek için harekete geçenler artıyor. Yabancı iştirak sermayesi ve yatırım fonları Alman hisse senetlerinin peşinde. Yatırım bankaları da Almanya’daki şubelerini büyütüyorlar. Önümüzdeki yıllarda yatırım sermayesini büyük fırsatlar bekliyor. Ekonomik geleceğin habercisi durumundaki borsa endeksi sürekli tırmanıyor.

Kimi sudan ucuza şirket alıyor, kimi de Amerikan ve İngiliz borsalarına kıyasla değerinin altında işlem gören Alman hisse senedi piyasasını silip süpürüyor. Alman hisse senetlerine yatırılan yabancı sermaye tutarı bu yılın ilk yarısında %22 oranında arttı. Sadece Mayıs ve Haziran aylarında Alman borsasında işlem gören hisse senetlerine yabancılar tarafından 71 milyar Euro yatırıldı.

Daha bir yıl öncesine kadar yabancılar, aldıklarından fazlasını satıyorlardı. Sermaye akışı öylesine hızlandık ki, birleşik borsa endeksine kayıtlı en büyük 30 Alman şirketinden sekizinin hisse çoğunluğu yabancılara geçti. Borsadaki çöküşten zarar eden Alman yatırımcı riskten kaçıp düşük rantlı kağıtlarla yetinirken yabancı sermaye yığınla Alman hisse senedi alıyor.

Son genel seçimlerden önce Almanya’yı yalpalayan bir deve benzeten İngiliz ekonomi dergisi The Economist son sayısında Almanya’dan ekonomik sürpriz haberleri veriyor. Bundan birkaç yıl öncesine kadar kriz geçiren Alman şirketleri üretim maliyetlerini düşürüp ürün yelpazelerini dünya piyasasına göre ayarladılar ve üretim tesislerini modernize ettiler. Bunun meyvelerini şimdi satış ve kâr artışıyla topluyorlar.

Sendikalar zam taleplerinde aşırıya kaçmadıkları ve devletde vergileri indirip sosyal reformlara el attığı için birim ücret maliyetlerinde yaklaşık %10’luk düşüş kaydedildi. Almanya ekonomik büyüme hızı sıralamasında sonunculuktan kurtulup orta sıralara yükseldi. Alman şirketlerinin dünya pazarlarındaki rekabet gücü hiç şimdiki kadar yüksek olmamıştı.

Bütün bu olumlu gelişmeler kamuoyuna ise tam olarak yansımıyor. Oysa ekonomik iflas senaryolarının bir kenara bırakılıp Schröder hükümeti tarafından başlatılan sosyal ve mali reformların artarak sürdürülmesi gerekir. Almanlar’ın da karamsarlıktan sıyrılıp ekonomik geleceğe güvenle bakmaları. Bunun için yeteri kadar neden de var.