「壞賬銀行」信達上市

（德國之聲中文網）中國信達資產管理公司的股票在周四（12月12日）剛剛上市便受到追捧，股價收盤上漲27%，而在首個交易日中最高漲幅更曾達到34%。在2013年香港證交所總體企業上市情況令人失望的背景之下，信達融資額達25億美元的上市創下港交所今年之最，該所發布訊息稱，地方散戶投資者的申購量為發行總量的160倍，而大型機構投資者也對信達股票顯示極大的興趣。

"壞賬銀行"任務：剝離不良資產

中國國有基金信達是中國四家所謂"壞賬銀行"之一。1999年亞洲遭遇金融風暴，中國金融監管當局決定將工商銀行、農業銀行、中國銀行以及建設銀行等"四大國有銀行"高達1.4兆元人民幣的不良資產剝離，並對口設立了華融、長城、東方和信達四家資產管理公司。信達資產管理公司是中國壞賬銀行中盈利最佳的一個。另一家類似的壞賬銀行華融按計劃將在明年上市。

理論上而言，壞賬銀行的業務是從各銀行廉價接收不良資產，以減少那些銀行所負擔的金融風險，同時嘗試以更高的價格出售這些資產以實現盈利。如果不出現類似房地產市場泡沫破裂這樣的大規模金融災難，壞賬銀行就是一門有利可圖的生意。

信達上市"受寵"顯示何種訊息?

美聯社分析稱，中國經濟正處於不平穩的恢復期，今年第二季度的經濟增長率為近20年來最低。儘管北京領導層多次表示並不在意經濟增速放緩，並希望以此為契機改變嚴重依賴出口和投資的經濟發展模式，更為強調國內市場需求，但信達上市"飄紅"則顯示許多投資者傾向認為，在此期間中國"壞賬"將繼續增加，並希望以此盈利。

為應對世界金融危機所造成的負面影響，"拉動內需"以維持國內經濟增速，北京政府在2008年年底宣佈以借貸為主要籌資方式的4兆人民幣的巨額經濟刺激計劃，其中很大一部分進入了基礎設施建設領域。目前，中國各地政府、房地產開發商背負巨大還貸壓力。兩年以來，各大國有銀行的壞賬率持續上升。

美聯社引述中國銀行監管機構數據稱，今年第三季度中國各大銀行的不良貸款總額達到5636億元人民幣。儘管如此，這一數字不到仍繼續增長的銀行業整體貸款總額的1%。而根據中國銀行業協會的統計，今年全國貸款壞賬新增額可能在700億到1000億元人民幣之間。

英國博問律師事務所（Berwin Leighton Paisner）專注公司金融問題的合夥人Mark Chan對美聯社表示："投資者顯然對於信達上市非常感興趣，這部分是出於新奇感的驅動……如果信達能夠在上市後繼續表現良好，一定會促使其他資產管理者如法炮製。"

綜合報導：石濤

責編：樂然