中國外匯存底突破3兆美元 升息勢在必行

根據中國人民銀行統計，到3月底，中國的外匯存底達到3.04兆美元，光是今年前三個月就增加了將近美金2000億元，總額繼續排名世界第一，比第二名的日本高出將近兩倍，也比去年同期增加了24％。新的信用貸款數額則達到美金6800億元，使今年第一季的放貸規模就達到預估全年總額的三分之一。另一方面，廣義貨幣供給額供應量（M2）年增率達到17％弱，都高於市場預期。

綜合各方看法，這幾個數字固然顯示中國繼續累積財富，但也顯示若干隱憂。在華府，稍早財經頻道曾分析說，風險之一是物價上漲。中國3月消費物價漲幅在5.3％到5.4％之間，是3年來最大漲幅。

這些數字也顯示流動資金仍然泛濫，而且情況比預期嚴重。中國今年第1季外貿呈現逆差，但外匯存底卻仍然大幅增加，意味資金流入仍然強勁。因此市場預期，人民銀行近期內很可能再度上調利率和存款準備率。

事實上，近幾個月來，人民銀行已經上調存准率4次，也升息2次。目前大型金融機構存款準備率已經是20％，距離歷史最高紀錄的23.5％，只差3個百分點。

為了因應可能的通貨膨脹，中國政府小心翼翼的調整貨幣供給額與放款利率。就在人民銀行公佈外匯存底等統計數字的前一天，國務院總理溫家寶在常務會議上提出經濟工作五大重點，第一項就是"切實實施好穩健的貨幣政策"，希望運用公開的市場機制，經由存款準備率，利率等工具，消除通貨膨脹的潛在壓力。

外匯存底是為了支付進口所需，同時也是為了償還外債。有一種看法認為，外匯存底以三個月所需為宜，因此中國所需的外匯存底應該在美金7800億元就夠了。但是中國為了維系外銷成長，所以不讓人民幣升值，造成中國持有的外匯存底持續增加。

作者：劉新

責編：石濤