匯率政策-中日紛爭新焦點

日元匯率下跌影響中國出口嗎？　

新華社旗下《環球時報》周一發表專論，援引中國現代國際關係研究院日本所研究員劉軍紅的話，提出要警惕日本干預外匯市場，推升人民幣匯率。幾乎在同一天，《經濟參考報》刊載中國經濟界調查稱：中國絕大部分紡織品出口企業，無法承受人民幣進一步升值的壓力。一旦在現有匯率水準上人民幣升值超過2%，絕大部分企業就有破產的危險。

針對來自中國經濟界與經濟專業媒體提出的看法，德國杜伊斯堡大學東亞經濟問題專家馬庫斯-陶伯教授(Prof. Markus Taube)提出分析認為：日元匯率不會影響到中國的出口，因為日本與中國在出口大宗產品的品種上，毫無共同之處。但日元在國際外匯市場的動作，卻仍會對中國產生重大影響：

"在東亞，日元是各國大規模貨幣交易的工具；這個角色使得日元實際上成為這一地區主導貨幣。中國貨幣儲備中，日元成分也不小；因此日元走高走低，都對中國有一定的作用。從人民幣在國際投機資本衝擊的角度上看，中國貨幣在資本項下是不開放的，因此理論上也不受國際游資的衝擊。但事實上，可以觀察到中國人民幣在受到國際資本流動的巨大影響。"

國際游資：真正的危險是禍起蕭牆

換言之，現在中國官方經濟界對日元的警惕，更多不來自於對本國出口的擔憂；實際上擔心的是別的，不便明說的因素。在西方媒體開始關注中日美三國之間的貨幣與貿易戰的背景下，中國經濟專家們似乎更擔心：日本政府干預日元匯率，希望日本能夠利用弱勢日元，改善自身的經濟競爭力；但這樣一來，國際游資就會把投機的注意力從日元轉移到人民幣上來。近期，人民幣對美元匯率基本持上揚趨勢，是否跟日本政府干預有關，陶伯教授不願對此下結論，但他特別指出中日貨幣爭端的中國國內的背景：

"假如國際游資進入中國，那一定不會是鎖在那個保險櫃裡。從目前中國國內投資可能性上看，它只能流向投機泡沫本來就很大的股市與房市，這才是貨幣流向真正的問題所在：一旦在投機人民幣升值期待推動下，大量資本湧入中國國內市場，一定會進一步吹大那裡的巨大泡沫。"

人民幣小步升值局面至少要拖過美國大選

仔細分析目前來自中國經濟學界的聲音，不難發現：擔心自身無法控制的房地產和股市泡沫，的確是政府關心的重中之重，特別在美元之後，日元這個世界性貨幣的走向，對目前國際上流量還很小的人民幣構成潛在衝擊力。攻擊日本的日元政策，和北京不斷嚴詞警告美國歐巴馬政府不要強迫中國提升人民幣匯率之間，自陶伯教授看來，存在著異曲同工的聯繫；而北京起碼現在還不想採取更強硬的貨幣政策，來正面對抗來自美日兩個方面的壓力：

"目前中美、中日之間貿易戰已成定局。我百分之百地有把握預測人民幣會在極小範圍內升值，至少到今年聖誕節，甚至到明年年中，保持這樣的態勢。因為中國政府的分析是：美國方面主要是因為國內的壓力，歐巴馬政府要贏得下一場眾參兩院的選舉，所以對人民幣施壓。華盛頓正在開動一切對選民心理有作用的媒體，力爭保守的美國選民的支持。"

作者：一通

責編：葉宣