美國債務危機 中國債主難當

中國政府深感不安

中國是美國最大的債權國。美國財政部報告顯示，到今年4月，中國共持有11530億美元的美國國債。如今，當美國總統歐巴馬為促使美國國會批准提高公共債務舉債上限而進行艱難的政治角力之時，北京方面也屏住了呼吸。中國外交部發言人洪磊近日明確表示："美國國債是美國政府的信用反映，是美國國內和國際機構投資者的重要投資品種。我們希望美國政府切實採取負責任的政策措施，保障投資者的利益。"

至5月16日，美國政府已經達到法定的14.29兆美元公共債務上限。如果美國國會不能在8月2日前提高公共債務上限，美國將面臨主權債務違約的風險。一旦美國真的出現無債務償還能力的情況，北京的日子不會好過。而另一方面，如果美國繼續大量產生新負債，又會引發美元進一步貶值，以及中國的原材料進口成本進一步上升的危險。

德國發展政策研究所的經濟學家費多麗博士（Dr.Doris Fischer）分析說："中國現在很擔心美國被迫增加新債務，而中國又因雙方千絲萬縷的聯繫而不得不去購買這些新國債。中國當然希望看到美國有朝一日償還債務，償還利息。因為中國手裡的美國國債太多了，很難大量出手，找到大的買主，而且中國也不願意看到自己的外匯儲備大量縮水。第二點，中國政府和企業也不願意美國市場大規模崩潰，因為作為單個國家而言，美國還是中國最大的出口市場。"

至於中國希望美國政府採取何種"負責任的政策措施"，費多麗博士認為，在中方看來，最重要的措施之一就是加強生產力，讓經濟發展有一個健康的基礎。此外，讓北京深感憂慮還有美國寬松的貨幣政策："美國不斷注入新錢，以維持消費水準作為經濟發展的動力。而中國則更多依賴出口而不是消費，經濟發展動力來自投資。中國政府對經濟發展的基本理解就是，增長的動力來自工業，來自生產力。"

中國信用評級機構發出警告

與此相應的是，中國的評級機構大公國際資信評估有限公司在去年11月美國推出新一輪量化寬松貨幣政策時就將美國的貨幣信用等級從AA降至A+。本周三，美國三大評級公司之一的穆迪投資服務公司警告說，因為提高美國債務上限談判的不確定性，它將把美國列入評級降級關注對象。而大公國際本周四也表示，如果美國的償還能力和願望沒有顯著改善，那麼，它將繼續降低美國國家信貸的信用等級。

大公國際是一家由中國人民銀行和國家經貿委批准的信用評級機構，費多麗博士說："大公給美國的信用評級要低於美國的三家評級公司。有意思的是，它現在發出的訊號是不管美國政府和反對黨是否能夠就提高債務上限達成一致，它都會給美國降級。如果達成一致，就意味著更多新舉債，如果不提高上限，就意味著美國短期內會出現無法償還債務的情況。"

大公顯然認為，無論出現哪種情況都說明美國的信用下降。在費多麗博士看來，目前的角力不僅關係到客觀的債務償還和信貸問題，還涉及信用評級機構相互角逐的層面。大公目前尚未打入美國市場，而擁有國際資本市場話語權正是這個名義為私營機構的信用評估服務商公開宣示的目標：

"一方面是客觀的債務危機，事關歐洲和美國，在一定程度上也涉及中國，不過中國主要是在地方層面。全球各地都在就相應的政策進行爭論，爭論貨幣政策是否太寬松，不僅是美國，中國也同樣受到來自美國的有關其貨幣政策太寬松的指責。另一個方面，評級公司之間也在進行一場較量。"

在購買它國國債以及外匯儲備上，中國處於兩難境地。至今年3月，中國方面曾連續5個月小幅減持美國國債。今年4月後，中國所持美國國債又有小規模上升。顯然，因多國債務危機而深陷困境的歐元並不能為中國提供一種更好的選擇。

作者：樂然

責編：任琛