Barr atraktivniji od Actavisa

Nakon prve neobvezujuće ponude kompanije Actavis sredinom ožujka, pokazalo se da ta islandska firma nije jedina zainteresirana za akviziciju najprimamljivije hrvatske tvrtke – farmaceutskog diva Plivu. Iako je „Financial Times“ još početkom mjeseca najavljivao, tek je početkom tjedna službeno objavljeno kako je nakon detaljne analize pristiglih ponuda Nadzorni odbor odlučio da su „uvjeti ponude kompanije Barr Pharmaceutical Inc. za kupnju cjelokupnog izdanog dioničkog kapitala PLIVE pravični te da preporučuje tu ponudu.“

Pliva je najlikvidnija hrvatska dionica i na zagrebačkoj burzi drži više od trećine prometa dionicama, tako da se svaka promjena itekako odražava na cjelokupno burzovno poslovanje. A tržište reagira na svaki i najmanji poslovni potez. Slično je bilo i sredinom svibnja kada je Plivino povezano društvo za generičko poslovanje u SAD-u s indijskom kompanijom Unichem LL, sklopilo ugovor o razvoju, proizvodnji i opskrbi novih proizvoda za američko tržište. Kako je tog 19. svibnja reagirala Zagrebačka burza izvijestio je njezin glasnogovornik Željko Kardum: „Tijekom tjedna koji je za nama dionica Plive dostigla je u pojedinim dionicama trgovanja čak 622 kune, odnosno najvišu cijenu na zagrebačkoj burzi u zadnjih pet godina.“

Eksplodirale cijene dionica

No, da to nije kraj postalo je jasno samo nekoliko dana kasnije kada je „Financial Times“ objavio da je za kupnju ponudu dala američka farmaceutska tvrtka Barr. Iz Uprave krajem svibnja nisu htjeli komentirati to što je procurilo u javnost. „Na žalost, Pliva ne može komentirati medijske napise. Međutim, ono što možemo potvrditi je da postoji interes sa više strana i to postoji interes od onog što zovemo strateških investitora, također i od onog što zovemo financijski investitori“, izjavio je predsjednik Plivine uprave Željko Čović, a Kardum je rekapitulirao: „Naravno tijekom tjedna je uslijedila blaga korekcija ovog velikog investicijskog optimizma, no Pliva i dalje i cijenom i prometima diktira ritam hrvatskog tržišta kapitala.“

Nadopune bez poklapanja

Zajedno sa svojim financijskim savjetnicima iz Deutsche Bank, vodstvo Plive se odlučio za Barr Pharmaceutical koji je ponudio 705 kuna po dionici, što je ukupno približno dvije milijarde i 200 milijuna dolara. Uvjeti ponude ove kompanije za kupnju cjelokupnog dioničkog kapitala su pravični, ocijenili su u Upravi i Nadzornom odboru Plive, a prvi čovjek hrvatske tvrtke Čović naglašava da će povezivanjem Plive i Barra nastati snažna i jedna od vodećih globalnih farmaceutskih kompanija s godišnjim prihodima od oko dvije i pol milijarde dolara. Tvrdi da bi trebala imati vodeću poziciju na tržištima Sjeverne Amerike, srednje i istočne Europe: „Barr drži Plivu kao vrlo važnog partnera u budućoj kompaniji. Barr je to izrekao i u formalnom dokumentu u kojem je izjavio da će, prvo, zadržati ime Pliva, i drugo, da vidi Plivu kao headquater, znači kao sjedište za sve europske operacije
Pliva i Barr umnogome su komplementarne kompanije, koje će se izvrsno nadopunjavati, ocijenio je Čović, jer nema značajnijeg preklapanja u paleti proizvoda.

Barr ostavlja Plivu u Zagrebu

Za hrvatsku Vladu, koja ima 17 posto udjela u Plivi, pružaju se uvjeti za razgovor o prodaji njezinih dionica novom vlasnik, jer, kako kaže premijer Ivo Sanader: „Uz to što tražimo da proizvodnja ostane u Hrvatskoj i da se sačuvaju radna mjesta i dodatna ulaganja, ako to bude moguće. Prema tome, ako je sve tako kao što jučer iznio Nadzorni odbor i uprava Plive, da će tu čak biti i sjedište tvrtke za cijelu Europu, onda ćemo mi to pozdraviti.“

Komentatori u Hrvatskoj ocjenjuju da je na ovom primjeru vidljivo kako je bila dobra ideja privatnih kompanija da svoje menadžere plaćaju u dionicama, tako da su oni itekako zainteresirani da vrijednost tvrtke raste, a da u slučajevima preuzimanja neće prihvatiti baš prvu ponudu koja se pojavi. Predsjednik plivine Uprave Čović u studenom je prošle godine kupio gotovo devet tisuća dionica svoje tvrtke i to po unaprijed dogovorenoj povlaštenoj cijeni od tristotinjak kuna po dionici i time se njegov udjel u vlasništvu povećao na 12.734 dionice, ili 0,068 posto. Ako ih proda Barru, što je najavio, dobit će gotovo devet milijuna kuna, ili 900 tisuća kuna više nego da je prihvatio ponudu islandskog Actavisa.
Čović međutim ističe kako je jedan od najvećih Plivinih dioničara – Hrvatski zavod za mirovinsko osiguranje odlukom plivine Uprave da odustane od prethodnih ponuda i priklanjanjem američkoj tvrtki, postao bogatiji za 400 milijuna kuna.

Hoće li Actavis reagirati?

Iako u Plivi govore u futuru, kao da je sve već riješeno, Barr će obvezujuću ponudu predati tek nakon što dobije odobrenje europskih, američkih i, naravno, hrvatskih ustanova za nadzor tržišne utakmice.
Osim toga, sa zanimanjem se prati što će učiniti Actavis, koji je već jednom bio povisio svoju ponudu. Špekulira se da bi cijena od 705 kuna mogla biti i premašena.
Burza je, naravno, reagirala – jučer je zabilježen najveći pojedinačni promet od 48 milijuna kuna, i postignuta je nova rekordna cijena dionice od 709 kuna, što je rast od tri i pol posto u jednom danu.