Moneda europeană rămâne puternică

De fapt, ar exista câteva motive pentru un dolar puternic. SUA au intrat pe ascendent economic înaintea zonei Euro. În timp ce, la Washington, Fed a majorat deja dobânda de referinţă, paznicii monedei unice europene preferă să achiziţioneze obligaţiuni publice şi alte hârtii de valoare de cel puţin 30 de miliarde de euro, până cel puţin în luna septembrie. Programul de scădere a impozitelor adoptat de administraţia Trump reprezintă noi impulsuri de creştere economică, care, la rândul ei, s-ar oglindi într-o monedă puternică.

În realitate însă, bancnotele verzi se află la cel mai scăzut nivel în raport cu euro din ultimii patru ani. Un euro este cotat acum la aproape 1,25 de dolari. Situaţia este salutară, aşa cum a precizat şi ministrul american al finanţelor. La Davos, Steve Mnuchin a explicat că dolarul slab este avantajos pentru SUA, pentru că atrage profit în comerţul internaţional. Unii experţi vorbesc deja despre renunţarea la aşa-numita "Strong Dollar Policy".

Our currency, your problem

Analistul Jürgen Matthes de la Institutul pentru Economie Germană (IW) din Köln este de altă părere şi aminteşte de faimoasa declaraţie a unui politician american, de acum 30 de ani. "Dolarul este moneda noastră şi problema voastră", spunea atunci resposabilul de finanţe de la Washington, John Connally, în administraţia condusă de  Richard Nixon. Principiul este comparabil cu scăderea voită a valorii dolarului, crede Mattes. Puternica monedă europeană depinde şi de cunoscuta tehnică a graficelor: "Dacă piaţa financiară merge într-o direcţie, atunci moneda tinde, cel puţin pe termen scurt, fără a avea mereu un suport fundamental, să continue cursul în direcţia respectivă".

Rapida valorizare a monedei europene a pus BCE în dilemă. Euro calmează presiunile pentru schimbarea dobânzii de referinţă în viitorul apropiat, pentru că frânează inflaţia şi ieftineşte importurile. Astfel încât, şeful BCE, Mario Draghi, a semnalizat joi că şansele de majorare a indicelui dobânzii în 2018 sunt minime. În fond, moneda unica ar deveni şi mai puternică, ceea ce ar afecta exporturile şi economiile din zona euro. Dar amânarea majorării dobânzii de referinţă ar inflama piaţa imobiliară, ca şi pieţele de capital. În plus, printre victimele politicii actuale a BCE se află şi firmele de asigurări, care de abia îşi mai pot acoperi cheltuielile.

Niciun motiv de panică

Deocamdată primează grijile faţă de soarta puternicei monede europene. Mai ales în statele din sudul Europei, unde produsele sunt mai sensibile la modificările de preţ decât în Germania, moneda europeană ar putea periclita fragila creştere economică. Economistul german Matthes nu crede că situaţia este dramatică: "Putem vedea situaţia exact invers, rămânerea monedei la un nivel scăzut a ajutat statele din sudul zonei euro. Iar când euro s-a stabilizat în jurul valorii de 1,20, ele s-au obişnuit şi pot supravieţui şi astfel." 

Donald Trump a contribuit personal la actuala situaţie. Într-un interviu acordat postul de televiziune CNBC, preşedintele SUA spunea: "Dolarul va deveni tot mai puternic, iar la final vreau să văd un dolar şi mai puternic". Ulterior, Trump declara că afirmaţia contrară politicii anunţate de ministrul Mnuchin a fost, de fapt, extrasă din context.

Teama de o eventuală devalorizare nu se justifică. Ceea ce a susţinut şi economistul şef din Japonia. Cursul de schimb trebuie să reflecte datele economice fundamentale, anunţa vineri la Tokio Haruhiko Kuroda.

Datele fundamentale sunt favorabile atât pentru SUA, cât şi pentru zona euro. Economia SUA va continua să profite de pe urma politicii de impozitare. Iar în Europa, creşterea economică se va extinde, după cum apreciază economistul Matthes. "Nu a depăşit încă nivelul inflaţiei. Dar, pe termen mediu, vom asista la acest lucru". Atunci BCE va trebui să majoreze dobânda de referinţă. Dat fiind că pe pieţele de capital se negociază viitorul, pe termen mediu moneda unica europeană va cunoaşte o presiune mai puternică de valorizare în raport cu dolarul.

Autor: Danhong Zhang / AK