Ограничения на движение капиталов: горькая пилюля против паники

На Кипре целую неделю не работали банки. Но нигде в мире подобная ситуация не может продолжаться долго. Так что кипрским властям необходимо как можно скорее разрешить кредитным институтам острова открыть их филиалы. Однако в таком случае весьма велика опасность того, что отток вкладов примет угрожающие для всей финансовой системы формы. Предотвратить подобный ход событий призваны меры ограничения движения капиталов.

Бизнес-модель любого классического банка

Чтобы разобраться в том, что же это такое, сначала обратимся к теории. Когда клиент банка кладет деньги на текущий счет или депозит, он должен понимать, что кредитно-финансовый институт, которому он доверил свои сбережения, будет с этим капиталом работать. Иными словами, банк не станет хранить полученные купюры в сейфе до тех пор, пока вкладчик их вновь не заберет, а выдаст их в виде ссуды другому клиенту либо вложит в ценные бумаги или иные активы.

Такова бизнес-модель любого классического банка. Она основана на том, что суммы, которые клиенты снимают со счетов, примерно равны суммам, которые сдают на хранение другие клиенты. Такой сбалансированный приток-отток позволяет банку бесперебойно работать. Если же спрос на наличность превышает обычный, тогда необходимые средства всегда можно одолжить у других кредитных институтов на межбанковском рынке.

Но такая бизнес-модель работает лишь при условии, что банк пользуется доверием как своих клиентов, так и других участников межбанковского рынка. Стоит ему это доверие утратить - и он оказывается в опаснейшей ситуации: отток денег больше не компенсируется притоком, одновременно в краткосрочных кредитах отказывают заподозрившие неладное участники межбанковского рынка.

Если вкладчики начинают в панике снимать деньги, на грани банкротства в кратчайшие сроки оказываются даже самые устойчивые и надежные банки, не говоря уже о пошатнувшихся: у них просто не хватает средств, чтобы обслужить всех желающих снять деньги, и они закрываются. В результате всей банковской системе грозит паралич, а это - уже опасность для национальной экономики.

Паника любого погубит

Чтобы предотвратить паралич системы, государство может временно закрыть банки, что и произошло на Кипре после того, как стало ясно, что парламент страны отвергнет предложенный ЕС план спасения финансовой системы острова.

Однако банки - это кровеносная система экономики, и они должны иметь возможность осуществлять свои функции. Но если их открыть в столь острой ситуации, как сейчас, то вкладчики, скорее всего, сразу попытаются снять все свои деньги. Чтобы этого не произошло, государство и вводит всевозможные ограничения на движение капитала.

Так, оно может предписать банкам выдавать каждому клиенту в день или в неделю лишь строго определенную сумму наличными и, например, запретить расторгать соглашения о депозитах. Оно может также потребовать от банков запрашивать разрешения на определенные безналичные операции или полностью блокировать любые денежные переводы за рубеж.

Цель подобных экстренных мер - представляющих собой, безусловно, серьезное ограничение прав физических и юридических лиц - состоит в том, чтобы предотвратить крах банковской системы и бегство капитала из страны.

Пример Исландии

Недавний пример Исландии показывает, что ограничения на движение капиталов могут стать достаточно эффективным антикризисным инструментом. Когда в 2008 году в ходе нараставшего всемирного финансового кризиса рухнули исландские банки, правительство маленького острова перекрыло каналы оттока денег за рубеж. Эти меры позволили стабилизировать национальную валюту - крону - и предотвратили экономический коллапс. С тех пор Исландия настолько оправилась от тех потрясений, что правительство приступило к разработке плана поэтапного снятия ограничений в течение 2013 года.

Наряду с экстренными и жесткими ограничениями на движение капиталов, бывают и более мягкие, долгосрочные формы влияния на денежные потоки. Так, некоторые государства облагают налогом переводы на зарубежные счета. Бывает и обратная ситуация: налог взимают с поступающих в страну иностранных средств. Это делается, чтобы в интересах экспортеров предотвратить чрезмерный рост курса национальной валюты.

Международный валютный фонд (МВФ) и Всемирный банк осуждают подобные формы ограничений банковской и инвестиционной деятельности и настаивают на их отмене в тех развивающихся странах, где к ним прибегают. В Европейском Союзе беспрепятственное движение капиталов - одна из четырех гарантированных основополагающих свобод, наряду со свободой перемещения товаров, людей и услуг.