Германия на пороге "технической рецессии"
11 января 2012 г.
Опубликованные Федеральным статистическим ведомством Германии 11 января макроэкономические данные порождают извечный вопрос: стакан наполовину полон или наполовину пуст? С одной стороны, крупнейшая экономика Европы сделала в 2011 году мощный рывок, одновременно резко снизился дефицит бюджета. С другой стороны, в четвертом квартале экономический рост ФРГ оказался отрицательным, а это предвещает рецессию.
Первое снижение ВВП со времени финансового кризиса
По предварительным подсчетам статистиков, рост валового внутреннего продукта (ВВП) Германии составил в 2011 году 3 процента, что для высокоразвитой немецкой экономики является очень хорошим показателем. Правда, в 2010 году темпы роста оказались еще выше - 3,7 процента. Однако такой взлет был в значительной мере обусловлен предшествовавшим обвалом: в кризисном 2009 году ВВП Германии сократился на 5,1 процента.
То была самая серьезная рецессия в послевоенной истории ФРГ. И вот теперь, после двух лет бурного подъема, позволившего немецкой экономике полностью вернуться на докризисный уровень, Германия вновь на пороге спада. Статистики подтвердили опасения целого ряда экспертов. В 4-м квартале экономический рост был отрицательным: по сравнению с 3-м кварталом ВВП сократился на 0,25 процента.
Таким образом, опасность новой рецессии в Германии существенно возросла. Согласно общепринятому определению, рецессией является отрицательный рост экономики два квартала подряд. Вероятность дальнейшего сокращения ВВП в первые три месяца этого года достаточно высока. Аналитический центр Deutsche Bank даже исходит из того, что во 2-м квартале спад продолжится, и указывает на долговой кризис в Европе. Из-за него на рынках царит атмосфера неопределенности, что снижает инвестиционную активность бизнеса, и падают объемы немецкого экспорта в те страны еврозоны, где сейчас принимаются жесткие меры экономии бюджетных средств.
Спад заметят только статистики
В то же время эксперты Deutsche Bank называют предстоящую рецессию "технической". Иными словами, они полагают, что статистики формально будут фиксировать сокращение ВВП, однако оно окажется не столь существенным, чтобы вызвать такие обычные для экономического спада эффекты, как свертывание производства и массовые увольнения. Благодаря оживлению экономики во втором полугодии народнохозяйственный рост в Германии по итогам всего 2012 года окажется нулевым, полагают аналитики крупнейшего банка ФРГ.
С ними не согласны эксперты немецкого отделения итальянского банка Unicredit. Они считают, что Германии все же удастся избежать рецессии, даже технической, и предсказывают на 2012 год умеренный рост ВВП в переделах 1 процента. В свою очередь специалисты второго по величине немецкого кредитно-финансового института Commerzbankпока воздерживаются от прогнозов, ссылаясь не непредсказуемость дальнейшего развития европейского долгового кризиса и его влияния на экономическую динамику.
Впрочем, непредсказуемость долгового кризиса означает возможность не только отрицательных, но и положительных сюрпризов. Приятной неожиданностью в отчете Федерального статистического ведомства стали данные о дефиците госбюджета Германии. В 2011 году этот показатель составил 1 процент от ВВП, что существенно меньше допустимых в еврозоне 3 процентов. Всего год назад дефицит превышал 4,3 процента. Таким образом, Германия не только вновь выполняет Маастрихтские критерии, но и уверенно движется в сторону сбалансированного бюджета, что открывает перед правительством новые возможности для предоставления экстренной финансовой помощи или для стимулирования экономического роста. Так что получается, что стакан все же скорее наполовину полон, чем наполовину пуст.
Автор: Андрей Гурков
Редактор: Юлия Сеткова