Die Zeit: Эффект домино могут предотвратить только правительства

Одна из причин нынешнего ужаса заключается в том, что биржа на Уолл-стрит, а вместе с нею и вся мировая экономика как никогда долго наслаждались подъемом. С небольшими перерывами этот период длился 15 лет. За это время у финансистов и вкладчиков появилась уверенность в собственной непобедимости, характерная для фаз бурного развития капитализма. Любая даже самая крупная сделка казалась легко осуществимой. Такое стало возможным потому, что при малейшем намеке на кризис США принимали решительные меры и продлевали экономический бум.

Федеральная резервная система США во главе с Аланом Гринспеном, которого долгое время считали финансовым магом, удешевляла деньги. А правительство президента Джорджа Буша тратило их. Все это сходило с рук, потому что мир охотно продавал американцам товары в кредит. Однако теперь в экономику вносятся более серьезные коррективы, чем можно было предположить. Это чувствуется по ситуации на биржах. Это можно прочесть на лицах руководителей эмиссионных банков.

Но прежде всего, это заметно по отчаянным призывам к государству, прийти на помощь. Наступил момент истины: прав ли окажется Гринспен, верящий, что сегодня нам удастся уберечь экономики наших стран от худшего? Или же такой подход слишком иллюзорен, потому что самоуверенность рынков растет быстрее, чем опыт руководителей эмиссионных банков?

Эффект домино могут предотвратить разве что правительства. В принципе, ситуация, при которой банки сначала наломают дров, а потом предоставляют налогоплательщикам возможность расплачиваться за финансовые потери, недопустима. Но сейчас главным является вопрос о том, не обойдется ли нам гигантское банкротство дороже мер по спасению. Поэтому в случае необходимости политикам придется принимать решительные меры вплоть до национализации. Ведь у государства всегда есть возможность впоследствии вновь продать выздоровевшие банки.

Много лет назад у национальных правительств еще были возможности помешать спекулировать зарвавшимся банкирам. Сегодня же они могут лишь позаботиться о том, чтобы финансовый спектр открыто назвал сумму невозвратных кредитов в интересах преодоления кризиса. Сама же социализация понесенных банками потерь заключается в политике дешевых денег.

С каждым понижением банковских учетных ставок растет опасность инфляции. В первую очередь инфляция угрожает простым гражданам, потому что она пожирает их сбережения, а они никак не могут себя обезопасить. До сих Европейский центральный банк вел себя намного осторожнее Федеральной резервной системы США. Теперь же ему предстоит решить нелегкую задачу: обеспечить финансовые рынки деньгами, но при этом не подвергнуть опасности их стабильность.

Подготовил Геннадий Темненков