Frankfurt ve Londra borsalarının birleşmesi gündemde

Çoktandır Londra’daki rakibinde gözü olan Alman Borsası’nın yönetim kurulu başkanı Werner Seifert hafta sonunda yeniden teklif verdi. Birleşme girişiminin sonuçsuz kaldığı 2000 yılından sonra da Londra borsasını yutma hedefini değiştirmeyen Seifert ünlü cuma günü, Londra menkul kıymetler borsasını iki milyar euroya satın almak istediklerini açıkladı.

Büyük şirketlerin yabancılara satışını realistçe karşılayan İngilizler, hissedarların ne kadar para kazanacağına ve satışın önemine göre hareket ediyorlar. Bundan dört yıl önce Londra borsasının satılmasını hissedarları önlemişti. Aynı zamanda borsanın sahibi de olan simsarlar satışın kendileri için kârlı olmayacağını düşünmekteydiler.

Hissedarların sözü geçiyor

Ama londra borsası artık bir anonim şirket. Artık borsa simsarlarının değil hissedarların sözü geçiyor. Ve hissedar da satıştan epey para kazanacağını düşünüyor.

Fiyat üzerinde anlaşma sağlandığı takdirde Londra borsasını devralma girişiminin başarıya ulaşma şansı bu kez çok daha fazla. Borsalar izdivacının yaratacağı sinerjinin hisse senetlerinin değerlenmesine yarayacağı da hissedarların dikkatinden kaçmadı.

İzdivaca gölge düşürecek pürüzler

Frankfurt borsasının teklifi bu açıdan değerlendirildiğinde birleşmenin akıl kârı olduğu söylenebilir. Çünkü Alman borsasasının hamlesini bekleyen Londra menkul kıymetler borsası ekim ayından bu yana %25 oranında değer kazandı.

Cuma günkü ‘teklif’ haberi de hisse senetlerine %5’lik prim yaptırdı ve yönetim kurulu başkanı Seifert’i hedefe bir adım daha yaklaştırdı.

Ama izdivaca gölge düşürebilecek pürüzler de yok değil. Bunların başında rekabetin sarsılması geliyor. İngiliz simsarlar Alman usulü borsa muhasebesinin aracıya aşırı masraf açtığını belirtiyorlar. Hissedarları etkilemeyen bu durumun satıştan sonra Londra borsasında menkul kıymet alıp satanlara para kaybettirmesi sözkonusu.

AB Komisyonu'nun rolü

Öte yandan Alman borsasının, birleşmenin rekabeti azaltmayacağına AB Komisyonu’nu inandırması da gerekiyor.

Bu gibi sakıncalar Londra borsası hissedarlarının umrunda değil. Onlar hisselerinin ne edeceğine bakıyor ve Alman borsası hisse başına 70 pence daha fazla öddemediği takdirde pazarlığa yanaşmayacaklarını söylüyorlar.

Ancak birleşmenin bu kez de suya düşebileceğine kimse ihtimal vermiyor. Londra borsasının tek derdi fiyat ve zamanlama. Alman borsası yıl sonundan önce hissedarları tatmin edecek bir teklif hazırlamaya bakıyor. 2005 başlarında da Birlik komisyonu’nun rekabet açısından duyduğu endişelerin yersiz olduğuna Brüksel’i ikna etmesi gerekecek.