"中國經濟無法拯救世界"

該刊8月11日認為，儘管7月份中國的出口比去年增長了20.4%，貿易順差增長了41%，"可是，出口的繁榮很快會過去。國泰君安（Guotai Junan Securities）的李迅雷說，'全球金融市場的震蕩會導致外國需求萎縮，影響中國的出口增長。'……德意志銀行香港分行估計，歐洲和美國的國民經濟增長減少一個百分點，中國的出口增長就會減少7個百分點。對中國商品的需求中斷會間接地打擊這個國家的海運業和港口經營者。外貿的虛弱會影響勞動力市場，從而影響本來就虛弱的私人消費。

"可是，除了全球債務危機可能的後果之外，還加上國內的巨大問題。為了緩解2008年危機的影響，北京推出一個刺激經濟計劃，其規模史無前例：銀行和政府給經濟注入5860億美元。結果如何現在可以檢驗：沒有飛機起飛的機場，從未舉辦過會議的會展中心，沒有汽車行使的高速公路，中國近年來造就了巨大的生產能力過剩。"

該刊接著寫道："債務因而上升，中國當局聲稱只佔國內生產總值的17%。北京的龍洲經訊（Dragonomics）的分析師卻有不同估計，要是加上省市的債務，債務足足達到89%，比葡萄牙的還高。"

報導說，"黨所引起的貨幣供應過多，現在勢必成為銀行的問題。從2008年到2010年，中國銀行部門的全部貸款總額從國內生產總值的120%上升到180%。北京的瑞銀集團（UBS）分析師認為，在歷史上，5年期間上升30至40個百分點總是導致危機。評級機構惠譽國際（Fitch）估計，中國的銀行貸款到中期會有30%不能收回。

"大部分資金流入房地產領域，然而房地產業多年來卻在生產能力過剩下呻吟。當局告知，北京內城的所有商業房地產大約1/3空置，朝陽區所有空置住房和商鋪有一半從3年前就空著。為了不讓房地產開發商繼續建造，中國政府指示銀行不再提供貸款。可是開發商乾脆繼續轉向所謂的信託公司，這是中國的富人和公司提供的投資手段，也向私人股本、債券、股票當然還有房地產投資。"

增長會明顯減慢

報導認為，"政府與中央銀行以其剛性的貨幣政策盡一切努力矯正以往的貨幣發行過量，也因為通貨膨脹最近以6.7%達到37個月以來的最高。即使這個最高點會被超過，食品價格在最近幾周稍微下降，中國目前也沒有多大的迴旋餘地重新放開銀行信貸。瑞士信貸（Credit Suisse）的陳昌華（Vincent Chan）和陳佩基（Peggy Chan）在一份分析報告中寫道：'像2008年那樣通過刺激經濟計劃擺脫問題，可能性現在明顯很小。'

"幾乎沒有一個專家預計中國經濟會崩潰，大多數觀察家其實認為，經濟增長在中期會明顯減慢，這個估計還會修正。北京的瑞銀集團（UBS）中國分析師王濤表示，儘管如此，任何人都不能期待中國拯救世界。"

摘譯：林泉

責編：苗子

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