300810 Rohstoffpreise Spekulation

期貨投機：下一個賭注

針對價格前景進行投機意味著下一個賭注，比如在一定的時間裡一桶原油價格會上揚多少美元或者下跌多少美元。這樣的買賣名為期貨交易，它給予生產者以估算的安全感，讓他們能夠睡得安穩，因為在事先已經搞清楚了，石油和其它原料，比如銅或者咖啡，將來值多少錢。

期貨交易並非必然意味著有關商品將會易主。純粹的投機在交易所起到一種重要的作用。在這類業務上，投資銀行、一些私人大投資商和一些短期賭徒都是很活躍的。

投機對石油和其它原料的價格發生什麼樣的影響，這是無法準確得知的。清楚的是，短期買進賣出行為越多，價格的波動就越大。在象紐約交易所這樣的大型期貨交易所上，價格的起伏通常呈現為尖角的上行、下行線。

從中長期看，決定價格走勢的卻是其它因素，在交易市場上這被稱為基本數據。在哪些國家對能源的需求在增長？或者，由於衰退導致業務剎車，哪些工業領域會受不利影響？同樣重要的還有供應方的情況，比如在這個領域是否象石油那樣存在著一種壟斷？或者，農業領域是否經歷了一個乾旱期？投機雖然可以造成短期的震蕩，但大線條反映的卻是真實的經濟發展。任何投機商都不可能長期逆供求關係的發展行事。

大型投資機構將原料視為一種儲蓄

有一個特殊的群體是一些不使用那些原料，而是通過這些原料賺錢的人，他們這種行動是跨越數年的。用投機來形容這些人並不合適。德國商業銀行的原料問題專家奧於根‧魏因伯格（Eugen Weinberg）對諸如保險公司或者養老基金這些機構對原料市場起的作用作出如下解釋："如果一家保險公司決定，把它的財產的5％投入原料，這就是數以幾十億計的金額了。這些不是會導致價格上揚的投機，而是大型機構投資者把原料視為一種儲蓄領域，而不是出於投機目的投資。"

許多銀行咨詢員對他們的顧客說，把一部分錢投入到原料裡去，買閏份金屬證，或者一份農業基金，是個好主意，但不要投入大量的錢，投資的100歐元裡，應該只把5歐元，最多10歐元投給原料。然而原料的領域是極大的。誰要是打開一份好報紙的交易所頁面，他的眼前會晃動著許多東西，從白金，銅，銀和鋁到所謂的軟原料如糖，可可，甚至深凍的濃縮澄汁，應有盡有。

作者：Hendrik Buhrs 編譯：平心

責編：韓明芳