100310 Neuer Markt

菲德爾‧海爾默（Fidel Helmer）對10年前的那段歷史記憶猶新。新市場在短時間內暴漲暴跌。菲德爾‧海爾默在法蘭克福股市已經有40年左右的證券交易經歷了。他說："新市場是一段狂野的歷史。新市場設立時只有兩家上市公司，即電話公司Mobilcom和汽配公司Bertrandt。儘管這兩家公司已經屬於新市場中較好的兩個，但那時候就有人說，"賭博市場"開始了。"

新市場之所以有"賭博市場"的惡名，首先是因為股市行情令人屏息的大起大落。越來越多的投資者為了暴富的目標進入新市場。為滿足這些投資者的需求，銀行越來越快的把更多企業推向股市。當時，幾乎每天都有新股上市。要數量，不要品質--股市專家瓦爾特‧路德維希（Walter Ludiwg)認為，這直接導致一些上市公司其真實價值幾乎一文不值。他舉例說："有一家電腦公司，充其量不過有兩張辦公桌，三台電腦。可其市值卻比德國漢莎航空公司還要高。"

新市場的指數叫Nemax，以50家最重要上市公司的股票為參照。2000年3月10日，Nemax指數一時沖到了10000點，然而之後不久就開始暴跌。到兩年半之後，Nemax指數跌到了區區318點。證券交易人菲德爾‧海默爾認為，這樣的起落要歸咎於個人投資者的輕信和貪婪。因為他們對所申購的股票一無所知。此外，海默爾認為，銀行和股票發行機構也難辭其咎，因為他們對上市公司的審查遠遠不夠。

海默爾回憶說，如果有誰發出警告，那他的意見根本得不到重視，他只會被看成攪局的人，"在那種形勢下，如果有誰勸客戶不要購買某支股票，因為這支股票的價格已經高得離譜，但第二天這支股票卻又長了15%，那發出警告的人當然就處在非常被動的局面之下。"

巨額的盈利，同樣巨大的損失。早已被關閉的法蘭克福股市新市場這段歷史，恐怕會讓一些人聯想起這次世界金融危機。但股市專家瓦爾特‧路德維希認為，這兩者缺乏可比性，"今天的股市所存在的問題與那時候完全不同。我們如今所面臨的是流動資金與信貸的瓶頸。近兩年來，銀行因為投機失誤而陷入困境。這當然引起了不安，但問題一目瞭然。"

不過，十年前也有許多投資者這樣認為，後來卻不得不接受慘痛的教訓。

作者：Peter Kochanski / 子江

責編：樂然