港航之爭曝光海航複雜股權結構

（德國之聲中文網）據路透社報導，香港航空公司的股東們在本月召開的會議上得知一個令人震驚的消息：該公司需要至少20億港幣的新鮮資金，否則將失去航空服務牌照。

據在場人士消息，股東們被告知，港航在2018年損失了30億港幣，注入新資金至關重要。

位於海南的海航集團高管也通過電話參加了4月1日的該一小時會議。海航持有港航29%的股份。

據在場人士稱，投資者們對於海航在港航所遇到困難中所扮演的角色十分驚訝，--也有指責稱，海航掏空港航的資金，但海航予以否認。

鐘國松--港航27%股份的持有人正在競爭該公司主席職位。他向路透社表示："如果我們不能解決（一個）主要股東讓港航資產外流的問題，那麼，吸引新資本也沒有意義。"

另一名股東贊同他的觀點，說："這裡是香港，不是海南。"

上周，這場股東會議上演的劇情傳到了外界，海航與一家競爭對手爭奪港航的主席職權。港航則拒絕對此發表評論，稱公司運作"保持正常"。

這場內部鬥爭也顯示出海航在世界各地盤根錯節的投資，從地產到銀行，並且時常由模糊、相互關聯的實體持有。

在紙面上，兩年前，海航放棄了對港航的控制權，當時海航開始出售在世界各地大舉收購來的500億美元資產。

不過，港航與數個海航的下屬公司有緊密關係。

上海紐約大學金融副教授大衛‧於（David Yu）表示："海航的股權結構、以及投資結構一直非常複雜，港航的案例也不例外。現在的關鍵是，母公司存在一些問題，顯然這對下屬及關聯公司也產生影響，包括港航在內。"

撲朔迷離的海航紐帶網

自2017年以來，北京開始收緊中國大型企業舉債在全球迅速擴張的行動。據路透社估計，海航售出了大約260億美元的資產。

這其中包括麗笙飯店（Radisson）集團的控制權，希爾頓飯店四分之一的股份，在紐約、雪梨、上海、三藩市和香港的主要地產，中國地區航空公司，在德意志銀行的半數股份等。

但海航的售價、複雜的結構、債務等，使得出手這些資產並不容易。

海航在香港的股權利益就是一例。本周，海航控制的CWT國際稱，債權人扣押了包括美國的房地產以及新加坡的商品貿易及物流公司，因CWT國際未能支付一筆14億港幣的債務。

海航稱，注意到了此一發展，但這是CWT與其債權人之間的事務。不過，海航下屬公司擁有CWT51%的股份，並且CWT的高管均與海航其它商業領域有關聯。CWT的主席之一Mung Kin Keung也是港航的股東。

海航涉入港航的程度也十分複雜。2006年，海航接管中富航空（CR Airways），將其更名為香港航空。根據資料訊息，2017年7月，海航將34%股份出售給中國的Frontier Investment Partners集團。

據路透社看到的港航2017年賬目，港航持有海航4家非上市公司股份，2017年底的價值為3.67億美元，並向另外兩家海航公司借出3億美元資金。

當年，港航未到帳的應收帳款躍升50%，而營收僅上升11%。在未到帳的應收帳款中，海航下屬公司的金額佔到73%，為13億港幣。

港航股東鐘國松與海航也有緊密關聯。他曾任海航經理人近4年，直到2018年8月。自2017年，他也擔任香港快運航空公司-港航的姊妹公司主席。最近，海航同意將香港快運航空公司出售給國泰航空，售價為49.3億港幣。

國泰在發布該協議消息時，也附加一條警示訊息：有一名香港快運航空公司的股東計劃提出反對。兩名知情人士向路透社表示，這名股東是鐘國松。

另一顯示鐘國松與海航關係惡化的跡像是，法庭文件顯示，海航去年12月起訴了一家公司，而鐘國松正是透過這家公司持有港航27%的股份。海航要求這家公司歸還自2010年起的8.54億港幣欠債。

港航掌控權之爭

路透社報導說，自4月1日的股東會議以來，Frontier與鐘國松聯合起來，致力於任命他為港航主席，以便奪取控制權，並調查港航與海航的財務關係。

上周，他們贏得一項禁制令，該強制令禁止經理人和高管移走或銷毀港航的文件。

而在此前一周，鐘國松和港航另一名高管侯偉都聲稱掌握公司控制權，並對誰有權決定總部事務發生爭執。

令事件情形更加複雜的是，一個名為Grand City Investment Capital Limited的公司本周表示，在4月11日的一筆交易後，擁有了Frontier股權。但Frontier否認Grand City的這一表態。Frontier和鐘國松還指責海航挪用港航資產以及海航集團嚴重的財務違規行為。海航則予以否認。Frontier、鐘國松以及其他股東仍在要求獲得港航2018年賬目的閱卷權限。

儘管港航的掌控權歸屬不明、雙方各執一詞，但均表態稱港航運作正常。

東方資本研究（Oriental Capital Research）執行經理柯利爾（Andrew Collier）向路透社分析說："由於變化發生得太快，這家公司難以協調一致地組織管理。"他稱海航是"中國最糟糕的企業集團過度擴張的典型案例"。

他補充說："由於海航始終缺乏一種透明度，要弄清楚爭議的實質是難上加難。"

苗子/凝煉（路透社）