研究報告：學心理學的最適合買賣股票

這個網路试驗是在35個德國大學中舉辦的，共有約6500人參加。做法是，由專家幾個月之久觀察學習各種專業的人購買與出售股票的情況。結果是，學心理學的人平均贏利超過8％，高於學企業經濟學和數學的，甚至相當於國民經濟學和物理學的人的三倍。

這個研究報告的撰寫人之一、波昂大學的安德列斯.羅伊德爾認為，心理學學生和老師取勝的原因在於：「他們不信任被捧得過高的證券，經常作出反對一種在此之間有許多參加者去購買，從而使之變得太貴的股票。」

游戲的方法是，參加游戲的人要在A和B兩種虛擬的股票中作出選擇，這兩種股票只有一種是賺錢的，而另一種是賠的。組織者提供了11000歐元的獎金，目的是讓游戲參加者認真地去對待，對他們的決定作出認真的思考。在購買股票之前，他們得到投資銀行的咨詢意見，但投資專家們的看法只有三分之二是正確的。同時，參加游戲者可以隨時看到，其他參與者作出了什麼樣的選擇。

這個研究報告得出的一個重要結論是，這些虛擬投資者往往不像人們想像的那樣重視其他人的購買行為，經常選擇別人多選擇的反面。羅伊德爾說：「在許多專家的想像中，股票投資人就像北極旅鼠，他們購買搶手的股票，從而把股值推向過高或過低。」傳說中，北極旅鼠繁殖過多後就湧向一個地方去集體自殺。當然，這種傳說現在已被許多科學家給否認了。

股票市場上出現大波動，專家們就經常認為是群體旅鼠行為造成的。羅伊德爾說：「完全可能的是，每個股票投資者不去管別人的行為，而獨立地自己作出決定。不管怎麼說，群體論是應該懷疑的。」

當然，並不是所有專家都持羅伊德爾這種看法。法蘭克福金融服務公司Cognitrend的約阿希姆.高爾德貝格就認為：「市場上是存在一種群體行為的，這是很久以來就眾所周知的事，而且有研究報告為證。」而且他指出，股票投資人經常相信所謂的重要訊息，有許多人在市場上毫無計劃地行動著，「比較也起到作用：我的鄰居在幹什麼，為什麼他比我成功。」

然而，在這份研究報告裡，股票投資者們卻絕不是盲目地隨大流的。有些參與者甚至故意為終止當前的趨勢而投資，從而導致市場價格穩定下來。結果告訴大家，在人們認識到股值被誇張了，並且是建築在別人的不合理行為的基礎上的情況下，這種反其道而行之的行為往往是有意義的。羅伊特爾說：「正是心理學家們對這種發展有一種良好的嗅覺，這對他們的成就是關鍵的。」

專家們認為，要學會不管股市上的發展，保持冷靜，避免過度反應。Cognitred的專家高爾德貝格說：「值得推薦的是，在投資之初搞一個計劃，然後堅持這個計劃。」對羅伊德爾來說，這份研究報告得出的一個重要結論是：「誰能夠對簡單的聲明採取批評態度，把自己的直覺考慮在內，保持一定的距離，誰就給股市上的成功創造了良好前提。」

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