金融市場出現躁動

繼希臘之後又有其他經濟實體面臨嚴重的債務危機。它們是義大利和西班牙。歐元因此陷入了新的麻煩之中。華盛頓政府為了獲得新貸，不得不提高債務上限。而美國這個國家的經濟發展已經面臨嚴重衰退。如果美國經濟出現衰退，世界經濟必定受到負面影響。為了避免這種情況的發生，現在已經有兩大經濟實體在金融市場上採取了干預行動，以支撐本國經濟的發展。它們是日本和瑞士。那麼採取市場干預手段是不是一劑有效的良藥呢，還是像德國慕尼黑聯合信貸集團的首席經濟師瑞斯(Andreas Rees)所說，不過是政府開出的安慰劑而已呢?瑞斯說，他認為，目前的干預行動不過是一種過急行為。

瑞士採取市場干預行動

去年，瑞士法郎兌換美元和歐元的匯率明顯加碼。具體說就是，一年前一塊瑞士法郎可以兌換大約73歐分。現在要出價93歐分才能買入一塊瑞士法郎。這麼高的兌換率對於旅遊來說無易於一劑毒藥。而瑞士的經濟發展在很大程度上依賴旅遊業。許多遊客都感到去瑞士這個阿爾卑斯山國家旅遊的費用太高，因此只能放棄前往瑞士的想法。

本周三瑞士中央銀行採取了措施，它向市場注入了大筆資金。致使銀行借貸的基準利率一下子下降到了接近零的地步。商業銀行在央行的活期存款可能會從300億猛增到了800億瑞士法郎。然而這種做法是否能夠有助於刺激出口和旅遊，還需拭目以待。

日本央行跟進

日本的央行也採取了市場干預措施。地震，海嘯和核電站危機讓日本對國內經濟的發展憂心忡忡。再加上日元兌歐元以及美元的匯率被高估。這些都影響了日本大型出口企業的利潤。它們的產品在國際市場上的價格越來越高。在這種情況下，日本央行周四在政府的壓力下作出讓步，並採取了市場干預措施。日本央行一方面維持基準利率的低水準，同時以寬松的貨幣政策加以配合，擴大了央行購買各類金融產品的可用資金額度。在央行做出這一決定後，東京的日經指數上升了0.5個百分點。

華盛頓和布魯塞爾才是解決問題的關鍵

英國央行也採取了廉價貨幣的政策。周四英國央行做出決定，繼續將基準利率維持在0.5%的歷史最低點。與此同時歐洲央行宣佈，不準備修改基準利率。目前歐洲央行的基準利率為1.5%。 然而這種做法雖然有利於克服通貨膨脹，但是卻提高了貸款的成本。這種做法還有可能破壞重振南歐債務危機國家經濟的努力。 一些觀察家擔心，歐元區的經濟復甦進程將因此而被削弱。

瑞斯認為，日本和瑞士的干預行動只能在短時間內產生有限的積極作用。單個經濟實體是沒有足夠能力穩定市場的匯率波動的。因此促進世界經濟走向健康的鑰匙並不掌握在單個中央銀行的保險櫃中，而是掌握在美國和歐盟手中。

作者:Dirk Kaufmann 編譯:敏芬

責編:任琛