中国外汇存底突破3兆美元 升息势在必行

根据中国人民银行统计，到3月底，中国的外汇存底达到3.04兆美元，光是今年前三个月就增加了将近美金2000亿元，总额继续排名世界第一，比第二名的日本高出将近两倍，也比去年同期增加了24％。新的信用贷款数额则达到美金6800亿元，使今年第一季的放贷规模就达到预估全年总额的三分之一。另一方面，广义货币供给额供应量（M2）年增率达到17％弱，都高于市场预期。

综合各方看法，这几个数字固然显示中国继续累积财富，但也显示若干隐忧。在华府，稍早财经频道曾分析说，风险之一是物价上涨。中国3月消费物价涨幅在5.3％到5.4％之间，是3年来最大涨幅。

这些数字也显示流动资金仍然泛滥，而且情况比预期严重。中国今年第1季外贸呈现逆差，但外汇存底却仍然大幅增加，意味资金流入仍然强劲。因此市场预期，人民银行近期内很可能再度上调利率和存款准备率。

事实上，近几个月来，人民银行已经上调存准率4次，也升息2次。目前大型金融机构存款准备率已经是20％，距离历史最高纪录的23.5％，只差3个百分点。

为了因应可能的通货膨胀，中国政府小心翼翼的调整货币供给额与放款利率。就在人民银行公布外汇存底等统计数字的前一天，国务院总理温家宝在常务会议上提出经济工作五大重点，第一项就是"切实实施好稳健的货币政策"，希望运用公开的市场机制，经由存款准备率，利率等工具，消除通货膨胀的潜在压力。

外汇存底是为了支付进口所需，同时也是为了偿还外债。有一种看法认为，外汇存底以三个月所需为宜，因此中国所需的外汇存底应该在美金7800亿元就够了。但是中国为了维系外销成长，所以不让人民币升值，造成中国持有的外汇存底持续增加。

作者：刘新

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