刺激中增长的中国经济：一场有风险的游戏

"尽管出口减少了六分之一，但工业生产的增长幅度最大，高达9.5%。工业增长主要来自重工业，现在已在不同领域带来了更为严重的生产力过剩问题。

“出现这一相对可观的增长，完全是中央政府为提升国内消费实行激活经济计划的结果。地方政府和国有大企业的投资以及国家银行唯命是从地扩大信贷，更强化了这一计划。扣除生产价格上涨因素，设备投资比前年多了三分之一强，使得增长速度上升了将近一倍。其中绝大多数为公共型投资，这从扩大公共交通基础设施项目、尤其建设高速铁路网的投资中就可以看出。

“当然，中国这样放手的政策在也隐藏着投资错误、负债过度和价格上涨的危险。所以，银监会要求银行，谨慎发放新贷款，更好控制资本。从全年来看，价格有所下降，但十二月的消费价格和生产价格已分别上升了1.9%和1.7%。为了防止国际投机热钱流入，中央银行显然暂时不想提高利率，但发出了将采用其它手段进一步刹车的信号。中国还没有找到一个少依赖出口、多依靠国内需求的可持续增长模式。"

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《南德意志报》发表的评论认为，中国的经济增长得益于政府激活经济的庞大计划和国家银行的宽松信贷。但是，"这是一场有风险的游戏"：

"虽然中国没有直接受到金融危机的冲击，但政府下令强力刺激经济，所以现在很可能形成投机泡沫。一些迹象已经出现：在中国大陆和香港，房地产价格每月上涨10%，甚至更高，股市行情一年内增幅达到70%。由于消费活跃，中国有回到通货膨胀状况的危险。

“北京至今并不很关心产生泡沫的危险。虽然中国央行有时也警告要防止过热，目前正在控制贷款发放，但要刹住非理性的过热，这些做法还不够。中国政界人士最担心的问题一直是经济增长，但他们不应以此蒙骗自己：如果他们不作为，总有一天泡沫会破灭，接踵而来的将是一场银行危机。"

不过，《德国金融时报》认为，中国经济不会过热，"中国看来不会形成房地产泡沫，这是因为与西班牙、美国或英国相反，中国人购买住宅更多是为了满足现实需求。此外，中国投机住宅的可能性有限：购买第二套住宅的买主现在必须自己首付40%的购房款。"

摘译：王羊

责编：乐然

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