成为世界之最的工商行上市

本周五，中国工商银行将在香港和上海同时上市，出售该行15%的股份，带进219亿美元的资金。这将是金融世界有史以来最大的上市行为。迄今为止，1998年日本电信NTT移动网络上市创下集资184亿美元纪录，堪称历史最高峰。8年来，这个纪录无人问津。工商银行上市后，将实现该行市场价值1290亿美元，从而成为世界第7大银行。

大小投资者都看好工商行

工商银行上市前，为了同国际接轨以保证上市的顺利进行，开始向外国投资者出售该行股票，挑选所谓的“战略投资者”，德国安联康采恩、高盛投资银行和美国运通都参与战略投资，总投资额为38亿美元，买下工商行10%的股份，其中安联以10亿美元资金换取了工商银行2.5%的股票。三家战略投资者同工商银行签约规定，2009年以前，不得出售“战略股票”。与以上三家银行一同成为工商银行战略投资者的还有科威特国家银行、卡塔尔银行以及新加坡国立投资银行。

战略投资者对准的是机构性投资者，但工商银行上市，还十分期待中国正在扩大的中产阶级焕发购置股票的热情。德国科学与政治基金会的东亚问题专家希尔伯特（Hilpert）对德国之声说，“许多人希望以购买股票作为储蓄的更好形式。”此外，也有人用剩余资金购买房地产。“除此之外，在中国储蓄的方式并不太多。”

坏账面前不退却

进入中国这个世界最大市场是很多西方企业向往的目标，但他们深知，在中国作为投资者的角色不好扮演，战略投资者受到的束缚就更多。况且，中国银行界状况并非令人满意。曾担任德国经济驻中国的总代表、现任德国路德维希市高专教授的鲁多夫（Rudolph）认为，事实上，按照西方的标准，中国许多银行都该列在破产名单上。过去许多年，中国的银行并不是西方意义上的银行，而是国家资金分发处。中国的坏账加起来高达5000亿美元。

去年，安永公司发表的年度报告称，中国的坏账可能达到9110美元，约占全世界不良贷款的75%，其中，中国银行、建设银行、工商银行和农行4家最大金融机构的坏账高达3580亿美元。

中国必须2006年底前开放银行等金融领域，这是2001年加入世贸时对方施加的条件。这步棋出手后，国家便失去了对银行的直接掌控，但国家可以通过参股形式继续对银行施加影响。发放大宗贷款并由此间接引导工业政策，没有国家的参与是难以想象的。

香港股市的好机遇

中国大型国有银行连续在香港上市，无疑对香港作为金融股市的地位有极大推动作用。德国政治科学基金会的希尔伯特认为，中国是资本输出国，凡是想廉价融资的企业都会到来香港股市。中国的公司这样做，国际公司也这样做。美国纽约股市虽然繁华而且享有威望，但几家上市大公司的倒闭带来的震惊和恐慌，导致美国金融监察机构加紧了对上市公司的盘查并定立了较高的门槛。这一措施有助于保护个人投资者的利益，但另一方面，它让许多准备上市的公司望而生畏，放弃在美国步入股市的美梦，因此，欧洲和亚洲的股市便成为初登股市的最佳选择。对于中国，国际投资商还很缺乏信心，中国股市不仅年轻不成熟，也缺乏透明度。这也为香港股市火爆的局面提供了另一解释。