040310 Inflation

经济衰退终于过去，这算是好消息。不太好的消息也接踵而来：经济发展的速度放慢，波动较大。在德意志银行首席经济师托马斯·迈尔看来，接下来的两年会呈现这样的发展走向："2010年上半年，我们在所有工业国家都看到经济恢复发展的现象，但到了年底时，这一速度有了明显的放慢，这样，我们在2011年上半年会经历较低的经济发展，而在2011年下半年则可能恢复活力，并开始逐渐带动发展速度。"

对欧元区来讲，所谓高速发展也只意味着两个百分点的发展速度。迈尔预测，在未来10年，美国和欧洲的平均发展速度只能维持在1%到2%之间，而新兴工业国家在最好情况下，年发展速度可能达到5%。人们看到，在互联网泡沫破裂之后，经济发展渐渐同工业国家相脱离，在迈尔看来，这一现象在今后10年将继续保持下去。作为大国，中国第一个从危机中逐渐得到恢复。迈尔说，虽然中国某些地区存在着经济发展过热的现象，但他不认为中国产生了全国性的经济泡沫："风险是存在的，但它们还没有大到人们必须发出经济崩溃的警告。当然，如果中国政府在货币兑换率问题上更为明朗的话，会更好一些，比如，允许人民币在国家控制范围内升值。它将会帮助中国扼制一定程度的经济泡沫，并防止出现通货膨胀。"

谈到通货膨胀，对工业国家而言，这还没有成为目前人们关心的话题。但迈尔认为，如果中期来看，欧元国家的通货膨胀率会大大超出规定的2%的上限。目前，欧元区的通货膨胀率接近1%。做出这一预测的一个重要原因是高额国家赤字，在战胜经济危机的斗争中，国家借债的规模急剧扩大。经济危机发生前，工业国家的赤字相当于生产总值的80%，2020年，这一赤字将上升到140%。而门槛国家的情况则不然，2009年，它们的国家赤字占国民生产总值的40%，2020年，这一数字将下降到36%，这是德意志银行提供的数据。这组数据说明，新兴工业国家将迎头赶上老牌工业国家，因为超过90%的国家赤字将会对经济发展起抑制作用。

中央银行为拯救银行企业注入的资金，也推波助澜地刺激了通货膨胀。不过，通货膨胀的危险却不为专家所见。相反，人们对通货紧缩的担心更为明显。对消费者而言，价格下跌是一件好事，然而，通货紧缩让人们升起价格继续下降的希望，因此是阻碍消费的。它也会对整体经济产生不良影响。日本上世纪90年代的经验就是教训。不过，迈尔不认为目前存在着通货紧缩的危险："因为同有控制的通货膨胀相比，央行以及经济政策都将通货紧缩看作是更为凶险的因素，所以，他们会使用一切可行办法，避免通货紧缩现象的出现，不得以情况下，情愿让通货膨胀略微升高。这是可以理解的，从某种角度而言也是合理的处理危机的方式。但是，它会在中期、甚至长期发展过程中，导致出现通货膨胀的趋势。"

作者：张丹红/李鱼

责编：石涛