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谁来替欧洲的新冠债务买单?

2021年4月17日

为了应对新冠疫情对经济造成的重创,包括德国在内的欧盟各成员国债台高筑。谁来为这些债务买单呢?当然是各国老百姓。但是,专家们似乎并不为此发愁。

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Symbolbild EZB Europäische Zentralbank Frankfurt am Main
欧盟各成员国为应对新冠疫情都已债台高筑。图像来源: picture-alliance/dpa

(德国之声中文网)德国联邦议院提出一份2021年的补充财政预算,把今年的新增借款推到2400亿欧元的历史新高。财政部长肖尔茨(Olaf Scholz)表示,这一 "大胆的迈进 "旨在缓解新冠疫情对经济的影响。

补充预算案将使德国的整体债务达到2.2万亿欧元,这也创下了历史新高。联邦债务比率,即债务额与国内生产总值(GDP)的比例,今年将达到80%左右。

但是德国并非孤例,欧盟各成员国的债务都在增长。根据欧洲统计局(Eurostat)的数据,2021年欧元区国家的平均负债率将接近100%,而且没有放缓的迹象。

欧盟《稳定与增长公约》暂停执行

欧元区的《稳定与增长公约》要求欧盟成员国将公共债务限制在60%以内,财政赤字不得超过3%,这将如何是好?

欧委会经济委员根蒂罗尼(Paolo Gentiloni)表示,由于经济严重衰退,欧盟已经暂停执行该公约,至少要暂停到今年年底,甚至延续到2022年。这意味着欧盟将继续大举借债来对抗危机。但是这种情况何以为继?

如果必要就可以做——至少位于布鲁塞尔的布鲁盖尔(Bruegel)经济研究所所长沃尔夫(Guntram Wolff)这样认为。他对德国之声说,"就我所知,明年仍将暂停执行这个公约。这是可以理解的,因为我们仍然处于一个特殊的经济形势中。"

沃尔夫表示,与十年前欧盟上一次金融危机不同,这次的债务问题较少。相比之下,这次政府债务的利率非常低,意味着政府财政的债务成本不高。沃尔夫还认为,只要欧洲央行等金融机构坚持印钞模式,向市场大量增发货币,就不会出现利率上升风险。

随着经济增长,债务会自生自灭

沃尔夫也不认为欧元的稳定性存在问题,至少目前如此。他说,"我们目前有一个比以往更强大的货币联盟。欧元区有一个稳定机制,有新的纾困资金,而且也有一个吃一堑长一智的货币政策。"

问题是:欧盟各成员国最终将如何偿还债务?在沃尔夫看来,答案很简单。

"债务问题的决定性因素始终是增长率。"他说,"如果你实现了更高的增长,债务问题就会自行解决。毕竟,紧缩政策对解决高债务的作用非常有限。" 因此,解决债务问题不能靠储蓄,而要靠增长。

欧盟议员、德国保守派政党基社盟的金融专家费伯(Markus Ferber)赞同疫情之后实施这样的减债方案。"目前,我们还不担心欧元的稳定性。毕竟,全球诸多经济区都在采取类似政策。这样一来,经济也不会变形。“

费伯也曾参与应对2008-2012年金融危机。他对德国之声说,欧洲经济在适当的时候应该回归稳定。他认为,欧盟《稳定与增长公约》应该在明年尽早重新执行——否则,一些成员国有可能想将特殊情况永久化,不付出重大改革的努力,轻而易举地获得预算资金。他说,"这一点真的让我很担心。"

费伯认为,欧盟价值7500亿欧元的新冠纾困资金允许联合借贷,以赠款和贷款的形式分配给困难的成员国,只能是一次性的做法。"不能允许这样的想法,以为可以通过将堆积如山的债务转移到整个欧洲来重组国家预算。"他说,"这些债务最终将不得不由成员国来偿还。"

最终谁来买单?

布鲁盖尔经济研究所所长沃尔夫认为,欧盟今年首次集体产生的债务,无论是现在还是将来,最终都要由各成员国公民来偿还。

与此同时,整个欧盟的债务继续膨胀。希腊的负债率正在飙升至200%,而意大利的负债率也快接近180%。如果这种情况发生在新冠疫情之前,一定会敲响警钟。但是这一次,沃尔夫和费伯等专家并不太担心希腊——这个在上一次危机中令人头疼的国家。两位专家都认为,在过去十年中,希腊已经对经济进行了充分的调整。

"在27个欧盟成员国中,希腊是唯一一个将新冠疫情后的复苏计划与改革挂钩的国家。"费伯说,"坦率地说,我最担心的是意大利。" 他认为,如果利率上升或出现破产潮,意大利政府和银行可能很快再跌跟斗。

意大利新任总理是欧洲央行前行长德拉吉(Mario Draghi),他支持明确的增长政策。沃尔夫对此表示赞赏。他说,"只要意大利再多一点增长,金融危机发生的机率就非常非常小。"他认为,目前极低的债务成本可以避免金融市场的投机行为。

如果不能呢?专家认为发生意外的可能性很小。目前世界上所有主要国家,尤其是美国,都在大力举债。今年美国的负债率可能会飙升至133%。但各国央行都在提供廉价的货币,而且利率很低,通胀率也会很低。

和她在全球各地的同行一样,欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)鼓励各国政府暂时按兵不动。"过早结束当下措施是错误的,那无异于跳崖自杀。"她多次对欧盟财长们说,现在继续借贷,等到疫情结束之后再说。