Bursele în 2020: record, crash, creșteri - ce mai urmează?

La burse, anul 2020 se termină exact cum a început - cu valori record ale acţiunilor. La New York, pe Wall Street, indici precum Dow Jones şi S&P 500 au înregistrat noi recorduri. Şi indexul acţiunilor de la Frankfurt este la cel mai înalt nivel. În contextul coronavirusului, evoluţiile sunt uluitoare. Şi existe destule semne că anul 2021 va continua în acelaşi ritm.

Până la mijlocul lunii februarie totul a funcţionat normal - Dax, cel mai important barometru bursier german, s-a îndreptat către graniţa de 14.000 de puncte. Dar evoluţiile din China au neliniştit pieţele, mai ales după ce guvernul chinez a decis măsuri dure pentru provincia cu milioane de locuitori Wuhan, pentru a limita răspândirea virusului. Când primele cazuri au fost confirmate şi în Germania, acţiunile la bursă au scăzut rapid. Dax a ajuns la sub 9.000 de puncte, pornind de la 14.000 de puncte, în numai două săptămâni, până la mijlocul lunii  martie. 

Un V, un U, un L?

Economiştii şi analiştii bursieri au prevăzut ce literă va caracteriza cel mai bine evoluţiile pieţelor de valori. V, U şi L se regăseau pe lista finală a imponderabilităţii alfabetice, dar şi economico-pandemice a bursei. V reprezintă o evoluţie rapidă, U caracterizează un echilibru temperat iar L oglindeşte cel mai de groază scenariu, al unei prăbuşiri, urmate de o lungă convalescenţă.

Retrospectiv privind, se poate spune că actorii de pe scena tranzacţiilor au mers săptămâni întregi pe vârfuri pentru ca în final să poată respira uşuraţi. Acţiunile la bursă au atins, la finalul lui 2020, nivelul înregistrat în primele luni ale anului, înainte de izbucnirea pandemiei.

Cele 14.000 de puncte - care reprezintă, de altfel, un record pentru Dax - nu sunt de neatins acum. "Bursa priveşte în viitor", explică Robert Halver, strateg şef la Banca Baader. "Ea vede vaccinurile, vede masivele pachete conjucturale din întreaga lume. Şi aceste pachete sunt susţinute de o politică monetară opulentă, ceea ce înseamnă că banii nu sunt aruncaţi pe fereastră."

Miliarde? Mii de miliarde!

O influenţă masivă asupra evoluţiilor economice, dar şi asupra pieţelor de acţiuni şi capital revine Băncii Centrale Europene. În turnurile celor care supraveghează moneda unică europeană, deviza din actuala pandemie a fost: "Facem bani, nu ne jucăm!". BCE trage din toate poziţiile pentru a apăra economia europeană, pentru a menţine dobânzile la nivelul minim, ca, în final, să îşi atingă scopul principal, acela de a menţine preţurile stabile.

Stabilitea reală sau vizată are însă un preţ. Programul de urgenţă din pandemie a fost suplimentat de BCE în decembrie cu alte 500 de miliarde de euro, însumând acum aproape inimiaginabila sumă de 185o de miliarde de euro. Programul este menit să asigure menţinerea creditării şi să alimenteze investiţiile şi cheltuielile.

Este un experiment unic de o asemenea amploare cu rezultate necunoscute, deocamdată. Cert este însă că dobânda zero şi susţinerea financiară şi-au găsit drumul pe piaţa tranzacţiilor şi nu îl vor rata nici în perioada următoare. În goana după profit, nu prea există alternative. Aceasta este o parte din povestea relaxării burselor, deşi la final de an, în urma noului lockown, totul stagnează din nou. Dinamitarea datoriilor publice prin pachetele de susţinere financiară dictate de pandemie reprezintă, cel puţin din perspectiva statelor, un efect advers benefic. Dar politica monetară expansivă sporeşte riscul apariţiei unor bule pe pieţele financiare şi de acţiuni.

Minunea BioNtech

O posibilă revenire în 2021 va depinde de distribuirea vaccinurilor anti-COVID-19. În câteva luni, compania farmaceutică din Mainz BioNTech a dezvoltat un vaccin, cu care s-a început procesul de imunizare în mai multe colţuri ale lumii. Valorea acţiunilor acestei companii s-a triplat în acest an.

Pandemia a afectat multe companii. Cu atât mai puternice vor fi efectele scandalului bilanţului de la Wirecard, care va preocupa bursele şi în anul viitor. În septembrie 2021 este prevăzută şi o restructurare pe piaţa tranzacţiilor: în loc de 30 de companii, de la începutul toamnei vor apărea 40 de firme pe lista celor mai bine cotate în liga bursieră germană. În schimb, se va reduce cu 10 companii cea de-a doua ligă de la Bursă, MDax.

Analiştii preconizează că în 2021 cursurile vor creşte la burse. Dar sunt şi multe necunoscute. Pandemia şi măsurile necesare pentru îngrădirea ei ar putea deveni lovituri, care să afecteze mai slab sau mai puternic tranzacţiile de pe pieţele de acţiuni şi de capital.