歐央行試圖說軟歐元

特裡謝一般並不對歐元匯率問題發表意見。分析師評價說，特裡謝上周的那番話可能是今後一連串口頭干預的開端。德國商業銀行貨幣專家弗裡德(Gavin Friend)表示：「那更多地是溫和的警告。今後幾周內，如果匯率繼續攀升1%到2%，就會觸及歐洲央行所能容忍的極限，屆時將更有更強硬的措辭。」弗裡德認為，目前歐洲央行採取措施直接干預外匯市場的可能性不大，「此步之前必先出嚴詞」。

最近幾天，歐元兌美元的匯率有所下降，但在摩根士丹利的專家延(Stephen Jen)看來，這和歐洲央行及其行長的措辭改變並無關係，只是運氣而已，市場對歐元和美元的評價看法並沒有變化。

至於分佈全球的投機商們在今後一段時間內對歐元和美元的看法是否會保持不變，還有待拭目以看。特裡謝的下一個表態機會將是本周末在開普敦舉行的工業發達國家財政部部長及央行行長會議。2004年，特裡謝就是借這樣一個機會告知市場，歐洲央行對堅挺的歐元沒有興趣，因為影響歐元區的出口，給歐元區的經濟帶來越來越重的壓力。至少當時，他的發言起到了一定作用，一時減緩了美元的貶值。但現在僅靠言詞是否奏效，業內分析師和國民經濟專家的意見也不盡一致。但有一點是肯定無疑的，那就是迫使歐洲央行真正採取干預行動的欄桿極高，因為它很難贏得其它中央銀行共同採取行動，而要想持續穩定外匯市場，這一點是必不可缺的。

美國恐怕就不會支持。美元目前的疲軟，可謂正中美國的下懷，因為有助於降低其巨額貿易逆差，保護本國產業，削弱來自歐洲的競爭。日本政府周二曾間接威脅投機商，不要過於抬高日元，否則將出面干預，這對歐元無濟於事。而且假設歐洲銀行干涉市場，則工業大國要求中國政府放開人民幣匯率的努力也將部分地付諸東流。

牽制歐洲央行干預的最後一個理由是若想幹預，就必須大量拋售歐元，以壓低歐元匯率，但此舉卻會威脅歐元最重要的一個宗旨，即防治通貨膨脹。因為要想防治通貨膨脹，它就必須提高再貼現利率，這反過來又會抬高歐元匯率，因為高利率的貨幣會吸引投資者大量購進。歐洲央行執行董事會成員斯馬吉(Lorenzo Bini Smaghi)不久前還提醒道，每項干預舉措必須與金融政策策略相符。

這意味著在考慮干預之前，歐洲央行必須先採取降息趨勢的態度，否則的話，金融政策就會不同步，摩根士丹利的專家延這樣認為。因此，他表示，市場目前不必作出什麼應對歐洲央行干預的準備。

歐洲央行的歷史還不算長，迄今在干預市場方面非常慎重。2000年，它曾三次干預貨幣市場。當時，它聯合美國和日本的央行共同收購歐元，成功地扶持了歐元。當時歐元對美元的比價是82美分。